一、行情综述

周五（9月14日）终端采购力度有限，市场交投清淡，北港价格率先下行。期货方面，市场消息称进口煤政策放松的可能性极低，期货盘面快速反应，夜盘01合约增仓上行，随后震荡修复，盘中最高价637元/吨，收盘报631.2元/吨，涨幅0.86%。

二、基本面

产地方面：本周神木多家煤矿上调价格10-20元/吨不等，府谷煤价普遍上调10-20元/吨。北方气温下降，块煤需求增加，主产区块煤价格持续上涨。受环保影响，产地库存依然偏低。

港口方面：截至14日，环渤海港口库存合计2364万吨，环比增加1.9万吨。秦皇岛港调入量52.1万吨，吞吐量53.6万吨，库存642万吨，环比减少1.5万吨。

航运方面：市场货盘有少许释放，船盘主要集中在20号之后，船东抬价情绪升温，但货主暂未接受让价订船，市场持续平稳态势。14日，CBCFI指数报1026.26点，环比上涨0.23点。

电厂方面：截至14日，沿海六大电厂日耗合计57.56万吨，同比减少15.23万吨；库存合计1539.69万吨，同比增幅45%；可用天数26.75天，同比增加12.19天。

三、合约持仓

14日，01合约持仓量环比增加8276手，多头持仓明显。持仓结构方面，多头主力兴证、宝城、中钢期货增持多单3624、2527、3014手，一德期货减持多单1060手，空头主力永安、中信、中电投先融增持空单2182、1253、1157手，华泰期货减持空单1626手。

四、技术分析

    01合约保持在趋势压力线以及前期三角收敛上轨区间震荡，日线、小时线MACD均得到修复，短期关注前高压力，维持高位震荡思路。

五、观点综述

现货市场方面，内陆、沿海电厂库存均处于历史高位，且以长协刚性采购为主；进口煤政策虽维持收紧预期，但南方电厂需求尚未明显释放，因此下游采购依然偏淡，港口价格短期偏弱。

期货市场方面，受进口煤消息影响，01合约再度上行，但在短期现货市场偏弱的情况下，01合约或将维持高位震荡。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变