一、行情综述

周一（9月17日）市场成交平淡无奇，贸易商以去库存为主，港口价格基本持平。期货方面，01合约冲高回落，保持高位震荡格局，收盘报625.4元/吨，跌幅0.98%。

二、基本面

产地方面：内蒙地区末煤销售情况依然偏好，没有库存，价格整体平稳，个别煤矿价格有上调，但是只是个别行为。神木地区涨跌互现，整体平衡，中小型煤矿受环保影响较大，夜间生产，销售紧张但价格平稳。府谷地区环保影响暂缓，部分煤矿陆续恢复生产，但不排除后期加严可能。汽运费涨势收缓，趋于平稳。山西晋北地区销售良好，基本没有库存，电厂需求良好，部分煤矿有涨价计划。

港口方面：大秦线保持日均130万吨以上的运量，且近期市场成交氛围相对偏淡，北港库存缓步提高。截至17日，环渤海港口库存合计2397.3万吨，环比增加8.5万吨。据悉，秦皇岛港受环保压力，限制装船作业出港量在30万吨/日。17日，秦皇岛港调入量51.2万吨，吞吐量28.7万吨，库存707.5万吨，环比增加22.5万吨。

航运方面：油价再度大幅上涨，加之北方港口调出量受到限制，部分压港情况依然较为严重，广东沿海台风影响部分港口封航，船舶运力周转受到影响，船东看涨情绪较强，不着急定货，继续探涨运价；但下游补库积极性暂不高，船货双方僵持态势暂未打破。17日，CBCFI指数报1027.44点，环比上涨1.18点。

电厂方面：受冷空气以及降雨影响，部分地区气温低于去年同期水平，沿海六大电厂日耗运行于60万吨以下。截至17日，沿海六大电厂日耗合计56.85万吨，同比减少10.09万吨；库存合计1517.49万吨，同比增幅44%；可用天数26.69天，同比增加11天。

三、合约持仓

17日，01合约持仓量环比基本持平，多头主力小幅增持。持仓机构方面，多头主力华泰、一德、宝城、广发、光大期货分别增持多单1134、1090、1113、1069、1548手；空头主力中信、华泰期货增持空单2552、1853手，永安、广发期货减持空单1131、1469手。

四、技术分析

    01合约围绕年线盘整，小时级别MACD二次回测零轴，在MA120支撑下，维持高位震荡思路，下方关注小时级别MA120支撑，上方关注640一线压力。

五、观点综述

在库存高企的背景下，电厂仍保持长协刚性采购，市场煤需求极少，水泥厂方面采购量较低，整体市场需求低迷，贸易商积极去库存。但由于产地价格坚挺， 贸易商成本较高，因此价格下浮空间或将有限。

期货方面，由于现货市场行情胶着，期货维持高位震荡思路，下方关注小时级别MA120支撑，上方关注640一线压力。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变、内陆电厂补库节奏