一、行情综述

周二（9月18日）终端采购意愿低迷，贸易商出货积极性提高，北港价格持续小幅下行。期货方面，01合约窄幅震荡，收盘报627.2元/吨，微跌0.1%。

二、基本面

产地方面：榆林地区涨跌互现，榆阳煤矿需求走弱，神府地区块煤、水泥煤需求较高。鄂尔多斯民用需求持续推动块煤价格上涨。

港口方面：截至18日，环渤海港口库存合计2407.1万吨，环比增加9.3万吨。秦皇岛港调入量43.2万吨，吞吐量29.7万吨，库存增至721万吨，环比增加13.5万吨。

航运方面：北方港船等货情况继续，压港继续蔓延，广东沿海受台风波及封航，市场可用运力尤其是近期船运力供应趋紧，以及油价上涨，船运成本上升，船东挺价情绪强烈；但下游补库压力还不大，货主接受让价程度有限。18日，CBCFI指数报1032.74点，环比上涨5.3点。

电厂方面：截至18日，沿海六大电厂日耗合计56.59万吨，同比减少8.37万吨；库存合计1498.67万吨，同比增幅45%；可用天数25.58天，同比增加10.09天。

三、合约持仓

18日，01合约持仓量环比减少8412手，空头主力部分减持。主力持仓集中度方面，空头主力持仓度仍强于多头主力。持仓结构方面，多头主力华泰、广发期货减持多单 654、995手，空头主力中信、华泰期货减持空单2250、1304手。

四、技术分析

01合约围绕年线震荡，小时级别盘整于MA60均线处，MACD即将形成金叉，维持高位震荡思路。

五、观点综述

短期来看，需求面未见明显增量，部分沿海电厂已经开始为十一月库存做准备，内陆电厂需求也未集中释放，多数贸易商选择加快出货，短期市场表现偏弱。

期货方面，在基本面未见明显变化之前，01合约维持高位震荡思路，可持续关注内陆电厂采购情况。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变、内陆电厂补库节奏