一、行情综述

周三（9月19日）现货市场交投清淡，下游需求持续低迷，港口价格稳中偏弱。期货方面，01合约小幅上行，收盘报632.2元/吨，涨幅1.02%。

二、基本面

产地方面：产地环保持续发力，神木地区拉煤车整治力度加强，同时神木市禁止燃烧原煤。鄂尔多斯块煤仍较为畅销，山西地区关停洗煤厂较多，优质煤种稀缺。

港口方面：截至19日，环渤海港口库存合计2431.05万吨，环比增加23.4万吨。由于吞吐受限，秦皇岛库存持续攀高，锚地船舶数增至101艘。秦皇岛港调入量43.3万吨，吞吐量29.7万吨，库存增至769万吨，环比增加13.6万吨。

航运方面：秦港压港严重造成周边港口连锁反应，市场可用运力趋紧，快船需求较多，船东抬价情绪强烈。19日，CBCFI指数报1043.31点，环比上涨10.57点。

电厂方面：受副热带高压西伸加强影响，江南、华南北部高温逐步增多。截至19日，沿海六大电厂日耗合计61.27万吨，同比减少5.03万吨；库存合计1481.25万吨，同比增幅54%；可用天数24.18天，同比增加9.71天。

三、合约持仓

19日，01合约持仓量环比基本持平，多空主力持仓变化相对较小。持仓结构方面，多头主力一德期货减持多单1476手，空头主力华泰期货减持空单1767手。

四、技术分析

01合约小时级别形成零轴金叉带动价格快速反弹，但整体仍处于震荡区间内。

五、观点综述

目前终端库存仍处于相对高位，市场煤采购量有限，贸易商仍以出货为主，由于产地价格坚挺，贸易商成本较高，因此议价空间有限，短期市场需求端相对强势，价格稳中偏弱。

期货方面，在现货市场行情胶着的背景下，维持高位震荡思路，下方关注小时级别MA120支撑，上方关注640一线压力。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变、内陆电厂补库节奏