一、行情综述

周五（9月28日）节前市场整体成交进一步萎缩，冬储预期提振上游报价持续坚挺，港口现货价格突破640元/吨。期货方面，01合约全天震荡走强，报收于637元/吨，涨幅0.95%。

二、基本面

产地方面：陕蒙地区煤价整体平稳，国庆节临近，矿上拉煤车较之前有所回落，多数矿拉煤车排队现象有所缓解，矿方表示暂无涨价意愿，暂时以稳为主；山西晋北地区销售情况良好，库存较低，部分煤矿价格稳中小涨，目前矿方表示环保还在影响，部分证件不全的煤厂还在关停中，煤矿供应偏紧，随着港口价格小幅上涨，后期还有涨价意向。

港口方面：截至28日，环渤海港口库存合计2362.7万吨，环比减少24万吨，锚地船舶合计184艘，预到42艘；秦皇岛调入量36.5万吨，吞吐量56万吨，库存656万吨，环比减少19.5万吨。

航运方面： 28日，CBCFI指数报993.06点，环比降低32.18点。

电厂方面：截至28日，沿海六大电厂日耗合计62.57万吨，同比减少16.27万吨；库存合计1476.39万吨，同比增幅46%；可用天数23.6天，同比增加10.76天。

三、合约持仓

28日，01合约持仓量环比减少10682手，多头主力部分减持。持仓结构方面，多头主力银河、一德、东证期货减持多单835、1305、2359手，兴证期货恩赐多单1017手；空头主力永安期货减持空单2379手。

四、技术分析

    01合约盘整于年线上方，日线级别保持MACD金叉，前高压力仍在，维持高位震荡走势。

五、观点综述

产地价格涨势暂缓，发运户成本趋稳，冬储预期提振贸易商囤货心理，报盘稳中有升。而下游电厂高库存状态下补库意愿低迷，换盘价格偏低，市场鲜有成交。大秦线将于明日开始检修，预计每天减少20万吨调入量，不过市场基本消化完毕。短期内煤价将延续震荡格局。

风险提示：进口煤政策演变，内陆电厂补库节奏