一、行情综述

周一（10月8日）受神华上调10月长协价、产地价格持续攀升以及期货大幅上涨影响，节后第一日，贸易商报价较高，下游寻货积极，港口价格大幅上行。期货方面，01合约跳空高开后小幅回落，全天围绕均价线运行，盘中最高价655.4元/吨，收盘报650.4元/吨，涨幅2.39%。

二、基本面

产地方面：国庆期间产地价格平稳运行，部分地区煤矿价格不同程度上涨。受民用需求旺盛影响，内蒙地区煤炭销售状况良好，贸易商囤货积极，多数煤矿即产即销，矿上拉煤车较多，块煤价格上涨10-20元/吨。山西地区十一期间上站运费有10-15元的涨幅，煤矿和洗煤厂有5-10元的涨幅，整体价格上涨趋势，5500平仓650，5000平仓570(上下有10元左右浮动)；中鸡、新街周边矿末煤价格暂时没有变动，核到曹妃甸5500平仓成本在640-650之间。

港口方面：9月29日，大秦线检修，日均运量从130万吨降至105万吨，而港口吞吐保持在正常水平，北港库存快速回落。截至8日，环渤海港口库存合计2145.3万吨，环比9月底减少158.1万吨，锚地船舶合计138艘，预到18艘；秦皇岛调入量40.3万吨，吞吐量56.8万吨，库存523.5万吨，环比9月底减少109.5万吨。长江口方面，据了解，江内贸易商节前集中采购，目前长江口基本处于满库状态，同时后续船舶也将逐步到港。

航运方面：节后市场货盘释放，船东看涨心态升温，市场报价较为混乱，要价继续抬高，支撑运价较大幅度上涨，但货主继续大幅让价订船意愿尚不高。8日，CBCFI指数报1029.99点，环比上涨36.93点。

电厂方面：受全国气温季节性降低以及假期影响，沿海六大电厂日耗在50万吨上下运行。截至8日，沿海六大电厂日耗合计51.26万吨，同比减少12.84万吨；库存合计1496.02万吨，同比增幅43%；可用天数29.18天，同比增加12.87天。内陆电厂方面，我们的采样的内陆重点电厂数据显示，截至9月底，内陆电厂日耗环比8月底降幅达12.33%，库存小幅下降。据了解，11月采暖季到来，内陆电厂存在一定补库计划。

三、合约持仓

8日，01合约持仓量环比大幅增加17224手，多头主力增持明显。持仓结构方面，多头主力华泰、广发、海证期货增持多单2998、1903、1668手，空头主力中银国际增持空单1212手。

四、技术分析

    01合约日线MACD维持金叉之势，小时级别零轴金叉强势发力，日线拉升至前期趋势线压力处回落，短期有修正需求。

五、观点综述

国庆期间，在大煤企长协价格纷纷上调以及采暖需求下，终端采购需求释放，据了解，内陆电厂在10月存在一定的采购计划。产地价格持续攀升，贸易商成本居高不下，报价大幅提高，让价意愿较低，预计短期港口价格较为强势。

现货市场情绪高涨带动期货价格高位运行，考虑到上方趋势线压力，01合约有调整需求，短期走势偏强。操作上，由于01合约拉升过快，保守者可保持观望，激进者可考虑回调轻仓试多。

风险提示：进口煤政策演变，内陆电厂补库节奏