一、行情综述

周四（10月18日）市场鲜有成交，贸易商出货积极性进一步提高，港口价格涨势收敛。01合约进一步调整，全天震荡回落，盘中最低价653.4元/吨，收盘报656.6元/吨，跌幅1.05%。

二、基本面

产地方面：据悉，省委第二环境保护督察组已经进驻榆林市，进驻时间为10月15日至11月3日。受此影响，目前榆林地区煤矿、煤场停产整改数量增多，又一轮煤价上涨袭来。据榆林煤炭交易中心了解，前几日榆林几个大型矿井刚调完价格，今日杭来湾煤矿、曹家滩煤矿、魏墙煤矿等大型矿井又开始新涨，将会再次带领榆林煤价上涨。

港口方面：截至18日，环渤海港口库存合计2072.8万吨，环比增加15.5万吨，锚地船舶合计168艘，预到37艘；秦皇岛调入量46.4万吨，吞吐量46.4万吨，库存467万吨，环比减少0.5万吨。

航运方面：市场货盘依然不多，非煤货部分释放，部分船东对短途航线兴趣增加，进江航线运价承压。18日，CBCFI指数报1113.12点，环比下跌10.34点。

电厂方面：截至18日，沿海六大电厂日耗合计53万吨，同比减少6.15万吨；库存合计1537.5万吨，同比增幅59%；可用天数29.01天，同比增加12.7天。

三、合约持仓

18日，01合约持仓量环比减少20114手，空头主力减持偏多。持仓结构方面，兴证、方正中期减持多单1355、1055手，恒泰期货增持多单1316手；空头主力国投安信、永安、华泰、中信期货减持空单1101、1222、1072、1735手，海通期货增持空单1028手。

四、技术分析

18日，01合约小时级别MACD形成死叉跌破零轴，但650一线支撑相对偏强，预计调整空间相对有限。

五、观点综述

当前电厂库存处于高位，日耗低位运行，且港口价格涨幅过快，电厂采购积极性低迷；非电终端受环保影响，需求较少。贸易商在成本压力下挺价意愿较强，但在需求疲软的情况下，短期港口价格预计将小幅走弱。

在现货价格升至670-680的相对高位时，价格进一步上行空间有限，在成本以及冬储行情背景下，下方支撑也相对较强，短期偏向于短线区间操作为主。

风险提示：内陆电厂补库节奏、产地环保