一、行情综述

周二（10月23日）市场几乎没有成交，港口价格进一步下行。期货方面，01合约回补前期缺口后震荡修复，盘中最低价637.6元/吨，收盘报642元/吨，跌幅0.37%。

二、基本面

产地方面：陕山两地受环保检查影响较大，前期不合格煤矿及煤厂停产未见复产，环保回头看，新增部分停产，煤矿销售整体良好，库存低位，价格陆续上涨 10元左右。内蒙古地区煤矿生产正常，销售情况较好，价格呈现稳中上涨态势，部分地销煤矿表示近 期周边冶金化工行业需求较好，而且民用囤货积极，矿上拉煤车排队较多，供暖季开始，下游电厂有补库需求，矿上库存较低，基本即产即销。  

港口方面：截至23日，环渤海港口库存合计1975.5万吨，环比减少14.5万吨，锚地船舶合计185艘，预到43艘；秦皇岛调入量32.8万吨，吞吐量45.3万吨，库存434.5万吨，环比降低12.5万吨。

航运方面：煤价小幅回落，下游观望情绪升温，市场常规货种询盘很少，货主继续大幅压价；不过非煤货种仍有需求释放，部分船东对后市仍持看涨心态。23日，CBCFI指数报1072.94点，环比下跌21.62点。

电厂方面：截至23日，沿海六大电厂日耗合计51.2万吨，同比减少9.52万吨；库存合计1577.06万吨，同比增幅54%；可用天数30.8天，同比增加13.91天。截至10月14日，全国重点电厂库存合计8326万吨，17年库存最高水平7935万吨。

三、合约持仓

23日，01合约持仓量环比基本持平，主力持仓变动较小。持仓结构反面概念，多头主力华泰期货减持多单1724手，海通期货增持多单1007手；空头主力华泰期货增持空单1007手，广发期货减持空单1550手。

四、技术分析

23日，01合约缺口未修补完全，随即小幅反弹，整体走势依然偏弱，短期关注小时级别MA20，MA250。

五、观点综述

沿海、内陆电厂日耗低位运行，库存持续累积，工业用煤需求疲软，需求低迷的情况短期难有改善，港口价格预计震荡回落，但贸易商成本偏高，下行空间或将有限。

随着现货价格回落，01合约走势偏弱，维持谨慎偏空思路，短期关注区间630-645。

风险提示：内陆电厂补库节奏、产地环保