一、行情综述

周一（10月29日）港口几乎没有成交，贸易商挺价情绪有所升温，港口价格持续下行。01合约夜盘快速拉升，全天高位震荡，盘中最高价642元/吨，收盘报639元/吨，涨幅0.69%。

二、基本面

产地方面：陕西地区受环保督察影响，榆林停产检修煤矿数量继续增多，除此之外，许多煤矿停止筛选，站台停止发运，煤炭供应非常紧张，横山地区一煤难求，块煤库存基本没有，基本都是现产现卖，府谷地区道路检修，运费上涨，拉煤车排队现象严重，块煤价格持续上升；山西地区受环保检查和煤炭超能力超越界生产稽查影响，很多煤矿尚未复产，在产资源十分紧张，市场成交较好，煤价小幅上升；内蒙地区受下游冬储需求叠加煤化工用煤需求增加影响，煤炭交易活跃，价格依旧坚挺。

港口方面：大秦线日均发运量升至130万吨附近，北港库存回升。截至29日，环渤海港口库存合计2088.1万吨，环比上周五增加133.1万吨，锚地船舶合计151艘，预到11艘；秦皇岛调入量50.8万吨，吞吐量52.8万吨，库存465万吨，环比上周五增加34.5万吨。

航运方面：市场货盘依然不多，市场较多仍持看空情绪，不过连日来的运价下行导致船东让价承受度下降，挺价情绪升温，运价跌势暂缓。29日，CBCFI指数报914.04点，环比下跌10.56点。

电厂方面：截至29日，沿海六大电厂日耗合计51.08万吨，同比减少6.94万吨；库存合计1613.35万吨，同比增幅46%；可用天数31.58天，同比增加12.58天。

三、合约持仓

29日，01合约持仓量环比减少4090手，主力持仓变化平淡。持仓结构方面，多头主力海证期货增持多单1718手，空头主力广发、恒泰期货增持空单922、971手。

四、技术分析

01合约小时级别跌破MA250后反弹重新站上，但MACD仍处于零轴下方运行，整体趋势依然偏空。

五、观点综述

沿海六大电厂库存升破1600万吨，全国重点电厂库存达到8630的近几年高位，日耗则仍处于低位运行中，终端需求持续低迷。目前产地发运到港库存达到670元/吨左右，部分贸易商看好冬季行情，捂货不出。市场整体交投惨淡，供需僵持，价格仍处于弱势运行中，但短期下方空间有限。

01合约前期跌幅较大，存在修正需求，但仍处于空头趋势中，维持空头思路不变。

风险提示：内陆电厂补库节奏、冬季环保政策