一、行情综述

周五（11月2日）除去部分水泥煤销量相对偏好外，市场整体呈现无量上涨的情况，港口价格小幅回升。期货方面，01合约盘中快速回落探底621.4，随后震荡修复，收盘报627.8元/吨，跌幅0.7%。

二、基本面

产地方面：陕西榆林煤矿销售情况良好，价格稳中小涨，目前环保检查还在持续，煤场和洗煤厂等影响较大，目前矿上货源紧张，车拉煤车较多，部分矿再次上涨5-10元；鄂尔多斯地区价格整体平稳，目前冬储和供暖需求量好，矿上地销稳定，部分矿受港口价格下跌影响，末煤出货减缓，短期观望港口走势在调价；山西地区销售情况良好，矿上库存较低，货源紧张，目前电厂港口发运正常，矿方对后期市场乐观。

港口方面：截至11月2日，环渤海港口库存合计2170.2万吨，环比增加15.4万吨，锚地船舶合计150艘，预到27艘；秦皇岛调入量57.9万吨，吞吐量43.4万吨，库存545.5万吨，环比增加14.5万吨。

航运方面：煤价触底回弹，贸易商和终端入市抄底补库，10号前后货盘增多，市场需求形势转好，加之海运成本增加，进口博览会期间沿江部分港口作业限制影响运力周转，运价继续上行。

电厂方面：截至11月2日，沿海六大电厂日耗合计49.74万吨，同比增加0.35万吨；库存合计1695.84万吨，同比增幅37%；可用天数34.09天，同比增加9.07天。

三、合约持仓

11月2日，01合约持仓环比增加8116手，空头主力增持相对较多。持仓结构方面，多头主力一德、中电投先融增持多单1030、1377手，建信期货减持多单1686手；空头主力中信、国泰君安增持空单2440、1496手，永安期货减持空单1857手。

四、技术分析

     01合约回踩年线支撑，小时级别仍承压MA20，日线MACD下破零轴，整体趋势依然偏弱，有调整需求。

五、观点综述

沿海六大电厂库存升至1700万吨，为近5年新高，且日耗相对平稳，电厂补库需求低迷。但贸易商挺价情绪坚定，且神华长协价格对市场起到一定提振作用，短期市场价格止稳，后期持续关注11月日耗回升后下游补库情况。

01合约一度跌至620低点，短期存在修复需求，但趋势仍偏弱，操作上保持谨慎观望。

风险提示：内陆电厂补库节奏、冬季环保政策