一、行情综述

周一（11月5日）供求双方保持观望态度，但心态更为谨慎，市场报价混乱，鲜有成交，港口价格基本持平。期货方面，市场分歧较大，对于现货市场的反弹，期货并未买账，01合约底部震荡，盘中最高价632.4元/吨，收盘报627.8元/吨，跌幅0.22%。

二、基本面

产地方面：陕西榆林地区因前期环保整改停产，煤矿、洗煤厂开始陆续复产，供应将回升，而下游需求旺盛，支撑价格继续走稳。内蒙地区，民用块煤需求依然较好，价格持续上行，但发运至北港的末煤需求偏弱，价格陆续下调。山西地区环保影响依然未减，部分洗煤厂仍处于关停或减产状态，整体煤炭供应偏紧，同时由于山西地区严查货车超载，导致短倒费持续高位，核到北港煤价轻微倒挂。

港口方面：受北方封航以及需求低迷影响，北港库存持续增加。截至11月5日，环渤海港口库存合计2181.1万吨，环比上周五增加14.9万吨，锚地船舶合计158艘，预到27艘；秦皇岛调入量44.5万吨，吞吐量30.5万吨，库存565万吨，环比上周五增加19.5万吨。
航运方面：今日，市场观望氛围渐起，运价暂显维稳，船东继续抬价看涨后期，高库存、低日耗情况下货主让价意愿并不强，海运运价暂盘整。截至11月5日，CBCFI报957.67点，环比上升11.43点。

电厂方面：沿海电厂库存持续增加，达到近五年高位，日耗尚未明显回升。截至11月5日，沿海六大电厂日耗合计47.76万吨，同比减少6.07万吨；库存合计1704.16万吨，同比增幅40%；可用天数35.68天，同比增加13.01天。

三、合约持仓

11月5日，01合约持仓环比减少1684手，多头主力持仓变化平淡，空头主力分歧显现。持仓结构方面，空头主力永安期货增持空单3898手，鲁证、东海期货减持空单1317、3423手。

四、技术分析

01合约持续承压小时级别MA20，日线级别在半年线以及十日线之间震荡，技术指标震荡修复，小时级别MACD钝化，整体走势相对偏弱。

五、观点综述

周一市场惯例较为平淡，虽然终端需求低迷，但贸易商降价意愿仍然偏低，等待日耗回升。在北方未全面供暖前，预计港口价格将维持震荡。

期货方面，01合约整体依然走势偏弱，操作上保持谨慎观望。

风险提示：冬季电厂补库节奏、环保政策