一、行情综述

周二（11月6日）港口冷清依旧，仅部分水泥煤需求相对较好，电煤几无报价。贸易商降价意愿极低，谨慎挺价，港口价格平稳运行。期货方面，在电厂库存高位运行，日耗未有明显起色的背景下，01合约持续底部震荡，盘中虽有拉升，随后快速回落。日内最高价631.6元/吨，收盘报629元/吨，涨幅0.1%。

二、基本面

产地方面：产地煤价涨跌互现。榆林地区此轮环保检查即将结束，部分前期停产煤矿已复产，资源供应增加，大部分煤矿产销平衡，煤价整体仍呈现稳中小涨趋势，涨幅5-10元。鄂尔多斯大部分煤矿价格平稳，少数煤矿在港口需求疲软的影响下，末煤价格小幅下调5-10元，目前鄂尔多斯站台库存较高，短期看价格上涨乏力。

港口方面：截至11月6日，环渤海港口库存合计2224.8万吨，环比增加38.7万吨，锚地船舶合计160艘，预到24艘；秦皇岛调入量57.5万吨，吞吐量51.2万吨，库存571.5万吨，环比上增加6.5万吨。

航运方面：主流进江航线货盘仍然较多，多为10号之后货期，大型煤企上调月度长协价格，带动现货价格回升，货主补库暂不着急，试探性压价，船东继续看涨后市，挺价意味浓厚，市场暂僵持，主流运价持稳，南线运价有小幅上涨。截至11月6日，CBCFI报968.82点，环比上升11.15点。

电厂方面：截至11月6日，沿海六大电厂日耗合计48.24万吨，同比减少5.36万吨；库存合计1702.41万吨，同比增幅39%；可用天数35.29天，同比增加12.46天。

三、合约持仓

11月6日，01合约持仓环比持平。持仓结构方面，多头主力华泰期货增持多单1044艘，一德、东证期货减持多单1085、2879手，空头主力国泰君安增此空单1245手，鲁证、兴证期货减持空单1069、1352手。

四、技术分析

01合约小时级别技术指标修复，日线MACD下破零轴，整体走势仍较弱。

五、观点综述

虽然近期港口价格止跌企稳，但日耗低位运行，电厂库存创近9年历史同期新高，价格上行支撑不足。贸易商基于成本以及预期，挺价情绪较高，但对四季度市场并未过分乐观。现货价格上涨乏力，短期小幅反弹或将接近尾声。

期货方面，01合约弱势运行，整体走势偏空，短期仍维持观望。

风险提示：冬季电厂补库节奏、环保政策