一、行情综述

周二（12月4日）港口市场冷清，几无终端寻货，港口价格持续下行。期货方面，01合约底部盘整，盘中最低价595元/吨，收盘报598.4元/吨，跌幅0.47%。

二、基本面

产地方面：产地动力煤延续跌势，部分矿方挺价意愿增强。受港口价格下行影响，贸易商采购积极性较低，榆林煤矿库存增加，价格下行。鄂尔多斯块煤需求疲软，价格下行10-20元，坑口拉煤车减少，部分煤矿以销定产，挺价意愿较强。

港口方面：大雾大风封航导致环渤海近两日吞吐受限，港口库存上行。截至12月4日，环渤海港口库存合计2357.6吨，环比增加67.3万吨，锚地船舶合计102艘，预到23艘；秦皇岛调入量57.4万吨，吞吐量44.9万吨，库存580.5万吨，环比增加12.5万吨。

航运方面：市场主流进江货盘有少部分释放，但船期不着急，虽然港口继续封航，市场可用运力受到限制，但下游采购积极性低继续压制海运市场触底反弹，运价仍处于低位震荡状态。12月4日，CBCFI指数报695.74点，环比下降28.16点。

电厂方面：沿海六大电厂日耗仍低于去年同期。截至12月4日，沿海六大电厂日耗合计56.11万吨，同比降幅13%；库存合计1801.23万吨，同比增幅45%；可用天数32.1天，同比增加12.84天。

三、合约持仓

12月4日，01合约持仓持续下行，环比减少10438手。多空主力持仓变动较小，广发期货减持多单1420手，永安期货减持多单2125手。

四、技术分析

01合约承压十日线，小时级别MACD金叉向零轴发散，短期关注零轴以及MA120一线压力，整体空头趋势未变。

五、观点综述

当前电厂整体日耗水平虽有回升，但仍低于去年同期。根据中央气象台，未来10天，较强冷空气来袭，全国大多地区降温，后续重点关注日耗回升情况，短期需求偏弱，价格持续下行。

期货方面，01合约短期或维持震荡，操作上留取部分底仓，关注远月机会。

风险提示：电厂日耗超预期回升，环保政策