一、行情综述

周三（12月5日）港口成交仍较为低迷，贸易商出货积极性较高，江内贸易商低价出货情绪较浓，港口价格持续下行。期货方面，01合约全天低位震荡，盘中最低价594元/吨，收盘报597.6元/吨，跌幅0.03%。

二、基本面

产地方面：榆林神府地区煤价稳中下降，块煤销售良好，沫煤需求一般，库存增加。内蒙古地区末煤出货不畅，部分煤矿反映顶仓现象严重，为加快出货，价格持续下跌，跌幅10元左右。山西晋北地区贸易商表示近日发港口价格倒挂，发运积极性不强，但考虑到后期日耗会增加的预期，短期挺价观望居多。

港口方面：截至12月5日，环渤海港口库存合计2352.8吨，环比减少3.8万吨，锚地船舶合计91艘，预到25艘；秦皇岛调入量47.2万吨，吞吐量37.2万吨，库存590.5万吨，环比增加10万吨。

航运方面：市场继续呈现船找货态势，货主依然压价，不过近日强冷空气来袭，全国大幅降温，对终端日耗形成提振，船东挺价情绪开始升温，船货拉锯，市场暂呈盘整偏弱阶段。12月5日，CBCFI指数报680.08点，环比下降15.56点。

电厂方面：截至12月5日，沿海六大电厂日耗合计57万吨，同比降幅10%；库存合计1807.7万吨，同比增幅47%；可用天数31.71天，同比增加12.27天。

三、合约持仓

12月5日，主力移仓换月，01合约持仓持续下行，环比减少10284手。持仓结构方面，中粮期货增持空单1256手，国投安信期货减持空单2457手。

四、技术分析

01合约低位震荡，日线承压十日线，小时级别MACD承压零轴，趋势仍偏弱。

五、观点综述

电厂日耗虽有所回升，但库存同步创新高，港口少见电煤采购，加剧了贸易商的恐慌情绪，港口价格持续弱势下行。

期货方面，01合约以弱势下行为主，短期震荡走弱，操作上留取底仓观望，可移步远月合约寻求机会。

风险提示：电厂日耗超预期回升，环保政策