一、行情综述

周四（12月6日）市场氛围悲观，终端仍以长协采购为主，贸易商出货困难，价格持续下行。期货方面，受沿海六大电厂日耗回升以及主力移仓换月等因素影响，01合约低位反弹，全天震荡上行至月线压力位，盘中最高价609.8元/吨，收盘报607.8元/吨，涨幅1.67%。

二、基本面

产地方面：近两日陕西榆林有6矿上调煤价5-10元/吨，五矿是因为产能供应偏紧；一矿因之前价格偏低，客户抢购积极性较高。杭来湾沫煤、优混现汇再降10元/吨。陕西煤价大方向仍然下行，降价后库存压力较大。山西晋北部分煤矿库存顶仓，煤价下调10-20元。周边省市雨雪天气，公路煤炭外运受阻，部分矿方挺价情绪渐起。

港口方面：截至12月6日，环渤海港口库存合计2350.3吨，环比减少0.4万吨，锚地船舶合计92艘，预到21艘；秦皇岛调入量55.7万吨，吞吐量38.2万吨，库存608万吨，环比增加17.5万吨。

航运方面：市场货盘少量释放，全国气温大幅度下降，使下游电厂煤炭日耗提高到62.08万吨，可用天数回落到30天以下，加之长江港口大雾封航，市场运力周转受到影响；不过江里、六大电厂库存持续高位运行，未见明显补库需求，在船找货的格局下，海运市场整体偏弱。12月6日，CBCFI指数报664.94点，环比下降15.14点。

电厂方面：全国大范围降温，日耗突破60万吨。截至12月6日，沿海六大电厂日耗合计62.1万吨，同比降幅6%；库存合计1793.9万吨，同比增幅48%；可用天数28.89天，同比增加10.58天。

三、合约持仓

12月6日，主力持续移仓换月，01合约环比减少14322手。持仓结构方面，中信期货减持空单1065手，银河、一德期货增持空单975、829手。 

四、技术分析

01合约日线MACD形成底部金叉，反弹至月线位置，小时级别MACD金叉发散，短期走势转强。

五、观点综述

在冷空气影响下，沿海六大电厂日耗快速回升，但仍低于去年同期，电厂采购积极性依然低迷，短期价格跌势难改。后续持续关注日耗回升力度以及产地价格变动情况。

期货方面，01合约基差快速修复，目前贴水现货8元/吨。即将进入交割月，01合约将逐步修复贴水，操作上建议关注远月合约机会。

风险提示：电厂日耗超预期回升，环保政策