一、行情综述

周一（12月10日）受全国多地降雪影响，电厂日耗有所回升，但仍以长协采购为主，市场未见电厂招标需求，港口成交惨淡，贸易商出货意愿仍然较高。但随着价格跌至贸易商成本线附近加之日耗逐步上升，部分贸易商惜售情绪有所升温，港口价格持续弱势。期货方面，01合约上行动力不足，收高位十字星，盘中最高价618.2元/吨，收盘报615.4元/吨，跌幅0.23%。

二、基本面

产地方面: 主产地煤价降幅有所放缓。内蒙鄂尔多斯地区中高卡末煤价格暂稳，矿方表示降价后化工产采购稍有好转，但是周边站台和电厂采购依旧没有变化；陕西地区大矿煤价暂稳，多数矿表示出货减缓，销售压力较大，库存增多，煤价继续回落。山西晋北地区大矿价格稳定，小矿较差，价格继续下跌。 

港口方面：截至12月10日，环渤海港口库存合计2449.7吨，环比增加30.5万吨，锚地船舶合计103艘，预到30艘；秦皇岛调入量43.8万吨，吞吐量38.3万吨，库存662.5万吨，环比增加40.5万吨。

航运方面：市场货盘释放渐多，商谈氛围转好，冷空气影响，六大电厂日耗明显增加，可用天数已回落至27天左右，加之港口封航导致的运力受限，船东看涨情绪高涨，海运价企稳。12月10日，CBCFI指数报661.94点，环比上涨7.52点。

电厂方面：全国多地降雪降温，沿海六大电厂日耗持续回升。截至12月10日，沿海六大电厂日耗合计66.02万吨，同比降幅7%；库存合计1791.42万吨，同比增幅54%；可用天数27.13天，同比增加10.69天。

三、合约持仓

12月10日，主力持续移仓换月，01合约持仓环比减少12030手，多空主力持仓变化微小。

四、技术分析

01合约上行压力较大，小时级别MA250高压下，MACD死叉形成，短期调整需求增强，小时级别或形成M头。

五、观点综述

当前日耗虽逐步回升，但电厂库存仍处于高位，长协采购基本满足需求，市场煤需求极低，因此贸易商信心持续受挫。短期价格下行趋势暂缓主要受贸易商成本影响，但若电厂日耗未能显著提升，市场价格将持续下行。

期货方面，01合约处于平水状态，在基本面下行趋势以及上方620一线压力下，反弹动力较弱，可考虑620一线逢高轻仓布空，持续关注远月合约机会。01合约即将进入交割月，注意资金动向。

风险提示：电厂日耗超预期回升，环保政策