一、行情综述

周二（12月11日）受强冷空气影响，全国多数地区气温创新低，沿海六大电厂日耗升至70.14万吨，贸易商信心有所修复，报价趋稳；江内市场在电煤需求持续疲软的背景下，成交低迷，价格持续下行。

二、基本面

产地方面: 产地供需两弱，年末煤矿生产任务基本完成，停产检修煤矿数量增加，供应减少，而近日气温下降，少数煤矿拉煤车辆有所增加，但整体看，煤矿销售情况较差，库存增加，部分煤矿降价后需求也无好转，煤价继续下调压力仍较大。

港口方面：截至12月11日，环渤海港口库存合计2401.6吨，环比减少48.1万吨，锚地船舶合计104艘，预到33艘；秦皇岛调入量46万吨，吞吐量49.5万吨，库存623.5万吨，环比减少39万吨。

航运方面：市场货盘有所释放，近期冷空气活动频繁，六大电厂日耗连续上行至70.14万吨，存煤可用天数降至25.31天，加之北方港口大风封航造成运力周转受限，支撑船东挺价情绪较浓，支撑主流航线运价小幅上涨。不过高库存限制，货主不着急订船，让价意愿还不高。12月11日，CBCFI指数报682.47点，环比上涨20.53点。

电厂方面：截至12月11日，沿海六大电厂日耗合计70.14万吨，同比持平；库存合计1775.37万吨，同比增幅53%；可用天数25.31天，同比增加8.8天。

三、合约持仓

12月11日，主力持续移仓换月，01合约持仓降至101152手。永安、申银万国减持空单1228、1233手。

四、技术分析

01合约持续承压半年线，小时级别MA250高压下，K线高位弱势震荡,小时级别MACD死叉弱势发散。

五、观点综述

短期冷空气影响下日耗持续回升，但冷空气持续有待观察，因此短期贸易商挺价的支撑并不强。从市场了解的情况来看，目前电煤需求未见明显的回升，因此，价格反弹动力不足，短期有企稳迹象，但整体仍保持弱势。

期货方面，01合约上方压力较强，基本面未见明显利好支撑，短期以高位震荡为主。主力持续移仓换月，持续关注远月合约机会，01合约高位空单可渐进止盈。

风险提示：电厂日耗超预期回升，环保政策