一、行情综述

周一（12月17日）市场惯例较为冷清，以贸易商报盘为主，少见终端询盘，市场看空氛围较浓，港口价格加速下行。期货方面，05合约低位震荡，盘中最低价562元/吨，收盘报562.6元/吨，跌幅0.07%；01合约加速下行，跌破600关口，盘中最低价597.8元/吨，收盘报598元/吨，跌幅2.16%。

二、基本面

产地方面: 陕西地区煤矿销售情况不佳，部分前期价格较高的煤矿普降10元，销售仍有压力。内蒙古鄂尔多斯地区部分煤矿末煤价格下降10元，块煤有涨有跌，中远途汽运费上涨2-5元。山西地区临近年底，省内煤矿普遍已完成年度任务，煤企保安全、减产意愿增强，加之环保督查力度较大，部分煤矿停产检修，市场供应量有所收缩。下水煤市场中，大同地区主要煤企年度长协价下调2元/吨，朔州、忻州地区部分煤企价格下调15-18元/吨。

港口方面：截至12月17日，环渤海港口库存合计2336.7吨，环比减少25.2万吨，锚地船舶合计112艘，预到32艘；秦皇岛调入量39.7万吨，吞吐量50.2万吨，库存631万吨，环比减少10.5万吨。

航运方面：耗煤需求的增加带动部分电厂拉运积极性小幅提升，货盘释放运输需求有所好转，加之海砂等货盘占用大量运力、部分船舶流向外贸等因素，市场过剩运力逐步消化，推动运价延续涨势。12月17日CBCFI指数报774.79点，环比上涨6.79点。

电厂方面：截至12月17日，沿海六大电厂日耗合计74.52万吨，同比持平；库存合计1720.35万吨，同比增幅54%；可用天数23.09天，同比增加8.04天。

三、合约持仓

12月17日，05合约持仓量环比增加6204手，空头主力以增持为主。持仓结构方面，鲁证、弘业期货分别增持多单2080、633手，海通期货增持空单601手。

四、技术分析

05合约小时级别MACD再现死叉，上方MA60、MA120强压下，短期趋势持续走弱。

五、观点综述

整体市场尚未出现明显的利多信号，市场呈现无量下跌状态。目前电厂日耗基本与去年同期水平持平，库存虽有所下行，但1月进口煤补充效应不可忽视。在此背景下，短期市场仍以下行为主。

期货方面，基于2019年的宏观政策预期，远月合约近期跌幅收缓，但整体下行趋势仍相对较强，空单可继续持有。01合约临近交割月，走势贴合现货，基于当前现货市场疲软的预期，01合约下方仍有一定空间，但并不建议空仓者进场。

风险提示：电厂日耗超预期回升，产业环保政策