一、行情综述

周三（12月19日）贸易商恐慌情绪升温，港口报价进一步走低，但仍少见成交，港口价格顺畅下行。期货方面，连续下跌后，05合约小幅反弹，盘中最高价565元/吨，收盘报563元/吨，涨幅0.79%。01合约走势相对偏弱，盘中最高价598元/吨，收盘报595.2元/吨，收盘持平。

二、基本面

产地方面: 陕西榆林榆阳区煤价暂稳，陕西神府煤价继续下探，降价后销售情况无好转，块煤出货缓慢，库存少量增加。鄂尔多斯部分煤矿块煤拉煤车增多，价格止跌反涨，个别矿累计涨20元。山西晋北煤价暂稳,销售情况正常.临近年末煤矿保安全产量略有收缩。

港口方面：截至12月19日，环渤海港口库存合计2338.5吨，环比增加1.7万吨，锚地船舶合计122艘，预到30艘；秦皇岛调入量54.8万吨，吞吐量62.3万吨，库存623万吨，环比减少7.5万吨。（京唐老港、黄骅港为12月18日数据）

航运方面：近日沙石市场较为火爆，使得小船、短途定量有所增加，占用大量运力，加之外贸向好部分船舶外力，可用运力有所减少，仍对当前运价存在部分支撑，使其跌幅暂显有限。 12月19日，CBCFI指数报770.90点，环比下降4.85点。

电厂方面：截至12月19日，沿海六大电厂日耗合计72.71万吨，同比持平；库存合计1691.48万吨，同比增幅54%；可用天数23.26天，同比增加8.19天。

三、合约持仓

12月19日，05合约持仓量环比减少6448手，空头主力内部出现一定分歧，永安、长江期货增持空单3362、970手，兴证、国投安信期货减持空单1505、2481手。

四、技术分析

05合约反弹承压MA60、MA120双重压力，MACD零轴以下运行，整体延续空头趋势。

五、观点综述

短期市场未见明显利好，下周全国部分地区引来冷空气，但预计日耗回升力度有限；六大电库存近期减少100万吨，但整体仍处于历史高位；市场对于1月进口煤能否顺利通关争议较大，虽然目前还未有定论，但直达电厂进口煤政策预计将会较为宽松。综合来看，短期市场价格将延续跌势。

期货方面，盘面受市场消息影响出现一定波动，但当前基本面未出现实质性利好，且期货技术面仍处于空头趋势中，05合约维持高空思路，01合约以观望为主。

风险提示：电厂日耗超预期回升，产业环保政策