一、行情综述

周五（12月21日）港口恐慌情绪不断蔓延，报价一降再降，除却刚性采购，几无电厂招标，港口价格延续加速下行态势。期货方面，05合约维持弱势i震荡态势，盘中最低价558.8元/吨，收盘报561元/吨，跌幅0.14%。

二、基本面

产地方面: 山西晋北煤价继续下探5-10元，港口市场下行，煤矿出货困难，部分矿暂停销售观望市场；陕西榆林高硫煤价格继续下跌，地方矿配煤用户需求一般，库存增加，大矿电厂采购积极，产销平衡；内蒙古鄂尔多斯动力煤价格暂稳，部分煤矿有少量库存，少数煤矿产销平衡，大部分煤矿认为煤价暂无反涨可能。

港口方面：环渤海港口库存逐步下行。截至12月21日，环渤海港口库存合计2318.9吨，环比减少26.4万吨，锚地船舶合计123艘，预到25艘；秦皇岛调入量44.8万吨，吞吐量52.8万吨，库存610.5万吨，环比减少8万吨（京唐老港为12月20日数据）。长江口区域主要港口合计库存为715万吨，环比上周减少26万吨。

航运方面：市场货盘少量释放，今日较强冷空气来袭，终端电厂日耗小幅增加，加上油价近日有所上涨，一定程度上支撑船东挺价情绪；不过煤价继续弱势下跌，且目前主要以去库存或小规模刚需拉运为主，加之整体供大于需的态势下，海运市场再次弱势下行。12月21日，CBCFI指数报742.51点，环比下降17.34点。

电厂方面：电厂库存持续去化，截至12月21日，沿海六大电厂日耗合计73.7万吨，同比降幅5%；库存合计1673.1万吨，同比增幅55%；可用天数22.7天，同比增加8.83天。

三、合约持仓

12月21日，05合约持仓量环比减少2324手，主力持仓未见明显变动，永安期货增持空单849手。

四、技术分析

05合约近期持续盘整，小时级别上方压力重重，短期上行阻力较强，整体趋势偏空。

五、观点综述

受12月进口煤通关限制以及日耗回升影响，12月中旬，沿海六大电厂库存去化133.28万吨。临近年底，1月进口煤能否通关待定，电厂当前并不急于采购，供求基本面持续宽松，贸易商恐慌情绪加剧，港口价格将维持下行态势

期货方面，01合约K线重心持续下移，但下方空间预计有限，空仓者维持观望。05合约短期窄幅震荡，空头趋势未改，高位空单可继续持有。

风险提示：电厂日耗超预期回升，产业环保政策