一、行情综述

周五（12月28日）电厂采购积极性明显增加，市场氛围转暖，贸易商报价走高，港口价格止跌回升。期货方面，交割月前最后一个交易日，01合约剧烈波动，受次影响，05合约盘中一度急跌至559元/吨，随后震荡修复，收盘报561.6元/吨，涨幅0.18%。

二、基本面

产地方面: 陕西榆林榆阳区末煤价格暂稳，个别煤矿近期末煤装车较多，价格小幅探涨5-10元，神府地区大矿价格暂稳，部分小矿出货差，再次下调10-20元销售库存；鄂尔多斯地区整体价格暂稳，矿方表示目前下游电厂及站台的采购积极性不强，需求支撑不强，矿上仍有降价压力；山西晋北地区部分矿近期降价10元后销售没有明显好转，目前贸易商港口发运倒挂暂停采购，电厂库存较高压价明显，矿方表示价格仍将延续下行趋势。

港口方面：截至12月28日，环渤海港口库存合计2261.3吨，环比减少26.3吨，锚地船舶合计102艘，预到58艘；秦皇岛调入量42.6万吨，吞吐量53.6万吨，库存572万吨，环比减少11万吨（京唐老港为12月27日数据）。

航运方面：虽然近期煤价下滑，部分终端抄底，但临近年底，目前市场拉运需求较清淡，且船多货少态势延续，市场运价暂企稳但仍处低位。CBCFI指数报741.19点，环比上涨2.80点。

电厂方面：截至12月28日，沿海六大电厂日耗合计76.6万吨，同比持平；库存合计1581.8万吨，同比增幅57%；可用天数20.65天，同比增加7.5天。

三、合约持仓

12月28日，05合约持仓量基本持平。持仓结构方面，中信期货增持多单1099手，一德期货减持多单1733手；永安、浙商、大地期货增持空单1372、2264、1305手，中信、方正中期减持空单914、1072手。

四、技术分析

05合约站上10日线，突破趋势压力线，小时级别MACD金叉突破零轴，短期存在反弹预期，关注20日线能否有效突破。

五、观点综述

随着现货价格跌破长协均价，终端采购积极性明显提升，伴随社会库存去化以及电厂日耗的回升，市场氛围转暖，贸易商挺价情绪复燃，短期价格企稳反弹。但1月进口煤通关情况以及日耗反弹可持续性未可知，此轮反弹持续性以及高度有待持续观察。

期货方面，05合约短期存在反弹预期，短期关注20日线能否有效站上，激进者可轻仓短多。

风险提示：电厂日耗超预期回升，1月进口煤政策