一、行情综述

周五（1月4日）贸易商并不看好后市行情，欲借助此次反弹拉高出货，但终端接收价较低，港口实际成交依然偏少，港口价格小幅上行。期货方面，05合约窄幅震荡，盘中最高价567元/吨，收盘报563.4元/吨，涨幅0.75%。

二、基本面

产地方面: 陕西榆林地区煤矿整体销售情况良好，其中榆阳区煤矿表示近期化工等需求增加，矿上拉煤车较多，多数煤矿价格上涨5-20元不等，神府地区产销平衡，少数矿出货加快，价格小幅探涨；鄂尔多斯地区价格整体平稳，部分矿表示受港口价格上涨及年前部分下游备货影响，拉煤车稍有增加，短期涨价意愿不强；山西晋北部分矿最近下游询货增加，水洗煤出货好转，库存减少，价格暂时坚挺，对后市持观望态度。

港口方面：截至1月4日，环渤海港口库存合计2258.8吨，环比持平，锚地船舶合计120艘，预到50艘；秦皇岛调入量53.8万吨，吞吐量41.8万吨，库存577.5万吨，环比增加12万吨（京唐老港为1月3日数据）。

航运方面：市场货盘不多，但用船需求增多，煤价小幅上涨，支撑船东挺价情绪渐浓，运价小幅上行。CBCFI指数报781.15点，环比上涨16.92点。

电厂方面：截至1月4日，沿海六大电厂日耗合计79.31万吨，同比增幅16%；库存合计1463.99吨，同比增幅46%；可用天数18.46天，同比增加3.85天。

三、合约持仓

1月4日，05合约持仓量环比减少4712手，空头主力持仓变化较大。持仓结构方面，广发期货减持多单925手，永安期货增持空单6606手，浙商、中信、兴证期货减持空单863、946、1258手。

四、技术分析

05合约上行动力偏弱，日线级别承压前期平台压力，小时级别承压MA250，短期关注上方压力突破情况。

五、观点综述

当前沿海六大电厂日耗偏高于去年同期，根据中央气象台预测，未来十天全国大部分地区气温偏高与常年同期，近期电厂日耗或将维稳。库存方面，前期电厂集中采购加之进口煤陆续通关，加之当前价格相比于长协均价，优势并不非常明显，电厂大批量采购的可能性较低。

期货方面，本轮现货反弹基础较为薄弱，期货上行动力不足。操作上以短线操作为主，短期多单可续持，空仓者保持观望。

风险提示：电厂日耗超预期回升