一、行情综述

周五（1月11日）港口氛围持续惨淡，市场几无成交，港口价格持续下行。期货方面，受安监局3号文对部分冲击地压煤矿和煤与瓦斯突出煤矿停产价差的影响，双焦急速拉升，带动05合约小幅回升，盘中最高价562.8元/吨，收盘报561元/吨，跌幅0.11%。

二、基本面

产地方面: 陕西榆林煤矿整体销售情况良好，库存较低，矿方表示年底周边洗煤厂及下游水泥化工等提前备货，矿上拉煤车较多，价格持续上涨；鄂尔多斯地区高卡煤价格稳中有涨，低卡煤价格暂稳，矿上库存偏低，价格呈稳中小涨趋势；山西地区受贸易商发运港口价格持续倒挂影响，上货不积极，集运站库存低位运行，目前内陆地区补库需求支撑，洗煤厂采购增加，煤矿出货稍有好转，对节后市场谨慎观望。

港口方面：截至1月11日，环渤海港口库存合计2198.8万吨，环比增加18.7万吨，锚地船舶合计127艘，预到43艘；秦皇岛调入量57.2万吨，吞吐量39.7万吨，库存601.5万吨，环比增加17.5万吨（京唐老港为1月10日数据）。

航运方面：市场货盘减少，随着春节临近，市场逐渐清淡，补库较为消极，加之运力相对充裕，市场运价跌幅增大。CBCFI指数报745.70点，环比下降21.35点。

电厂方面：截至1月11日，沿海六大电厂日耗合计77.84万吨，同比增幅1%；库存合计1373.55吨，同比增幅32%；可用天数17.65天，同比增加4.15天。

三、合约持仓

1月11日，05合约持仓量环比减少3972手，持仓结构方面，永安期货减持空单1158手，银河期货增持空单929手。

四、技术分析

05合约小时级别反抽MA120压力线，关注MACD能否形成底部金叉。

五、观点综述

本周现货价格止涨回落，市场普遍预期价格将进一步下行，电厂在价格下行预期以及进口煤补充效应下，采购计划减少，部分电厂中断了前期的招标计划。虽然近期全国多地降雪，但电厂日耗未见明显变化，预计短期港口价格将延续弱势下行态势。

期货方面，05合约整体氛围偏空，维持空头思路。

风险提示：电厂日耗超预期回升