一、行情综述

周五（1月18日）临近年底，贸易商以拉高出货为主，个别贸易商有囤货现象，终端虽有询盘放出，但实际采购意愿偏低，实际成交较少，港口价格涨势收缓。期货方面，05合约顺势冲击年线后遇阻回踩日均线，盘中最高价595.6元/吨，收盘报591.6元/吨，涨幅1.54%。

二、基本面

产地方面: 陕西榆林安全检查较为严格，停产煤矿数量持续增多，多数矿以销售库存为主，目前下游及当地煤厂备货积极性较高，矿上供应紧张，价格频繁无序上涨；鄂尔多斯地区目前煤矿停产较少，安全检查部分不合规煤矿限制煤管票，矿方表示受榆林大面积停产影响，多数客户来内蒙地区拉煤，目前矿上排队拉煤车较多，多数煤矿价格上涨10元左右；山西晋北地区煤矿表示当地也开始安全检查，但是对煤矿生产影响较小，煤价暂稳，矿方表示目前发港口倒挂，贸易商发运较少，但长协及部分内陆地区补库需求尚可，加之矿难导致坑口煤源偏紧，短期对煤价有所支撑。

港口方面：截至1月18日，环渤海港口库存合计2259万吨，环比减少32.8万吨，锚地船舶合计151艘，预到50艘；秦皇岛调入量50.6万吨，吞吐量61.6万吨，库存594.5万吨，环比减少10.5万吨（京唐老港、黄骅港为1月17日数据）。

航运方面：市场货盘释放稀少，目前，下游用户大多以长协煤采购为主，对市场煤的采购数量有限，虽然矿难事故对港口煤价上涨有所拉动，但是对海运市场运价的波动并不大，即使部分港口封航对运力周转造成影响，但22号往后市场可用运力整体充足，海运市场运价继续低位下行。CBCFI指数报614.94点，环比下降15.94点。

电厂方面：截至1月18日，沿海六大电厂日耗合计75.6万吨，同比增加3.04万吨；库存合计1402.9吨，同比增幅33%；可用天数18.56天，同比增加4.07天。

三、合约持仓

1月18日，05合约持仓量环比增加6604手，持仓结构方面，申银万国、广发期货增持多单2841、1460手，中信期货减持多单1565手；宏源、一德、恒泰期货增持空单1662、1516、1472手，华泰期货减持空单1869手。

四、技术分析

05合约突破半年线，冲击年线遇阻回落，日线MACD突破零轴，短期多头情绪较浓，关注年线突破情况。

五、观点综述

临近年底，市场成交活跃度进一步降低，贸易商清理库存，虽有涨价情绪，但仍以出货为主，终端观望性询价，并未有急需采购的情况出现。随着日耗的传统性回落，预计港口价格涨势将有所减缓。持续关注年后产地复工以及日耗情况。

期货方面，05合约上方年线强压，贴水现货6元/吨左右，短期仍以谨慎观望为主。

风险提示：产地停产政策、电厂日耗超预期回升、