一、行情综述

周一（2月11日）节后首日，港口市场不及预期，终端以观望为主，电厂采购计划偏迟，几无成交，港口价格基本持平。期货方面，在现货市场氛围冷清以及年线压制下，05合约开盘急速跌至575.6元/吨，随后震荡反弹，收盘报581.2元/吨，跌幅0.85%。

二、基本面

产地方面：山西大同朔州国有煤矿已陆续开工，内蒙地区煤矿开工不及预期，产地库存整体偏低。

港口方面：截至2月11日，环渤海港口库存合计2062.5万吨，环比降低4万吨，锚地船舶合计99艘，预到39艘；秦皇岛调入量52.3万吨，吞吐量57.3万吨，库存521.5万吨，环比降低5万吨。（京唐老港为2月10日数据）

航运方面：年后周初市场船多货少格局依旧延续，不过节后随着工厂陆续复工，电煤消费回暖，沿海电厂日耗升至43万吨左右，有少量煤炭和钢材货盘释放，不过船期暂不着急，船东延续看涨心态，抬价试探，加之节中行情有恢复性的反弹，今日主流航线运价回涨1-2元左右。CBCFI指数报538.67点，环比上涨7.78点。

电厂方面：沿海六大电厂日耗合计43.71万吨，同比降低21.70万吨；库存合计1681.84万吨，同比增幅97.47%；可用天数38.48天，同比增加25.46天。

三、合约持仓

2月11日，05合约持仓量环比减少3506手，主力持仓变化较小。申银万国、东航期货增持多单959、837手，浙商、大地期货减持空单1653、1239手。

四、技术分析

05合约遇阻年线回落，回踩月线后回抽，日内回升至均价线上方，短期预计或以震荡为主。

五、观点综述

节前，受进口煤以及外围环境影响，市场预计开年或将有一波电厂采购。从实际情况来看，春节期间，市场较为平静，节后第一天，也未见明显变化，电厂采购计划推迟，各方以观望为主。产地整体开工情况一般，内蒙地区开工情况并不理想。年初资金流动性、基建变化、工业开工情况以及电厂采购节奏需重点关注。

期货方面，05合约短期以震荡为主，未有明显的趋势信号出现，操作上保持观望，激进者可575以下轻仓试多。