一、行情综述

周一（2月18日）北港市场相对活跃，电厂采购计划减少，贸易商报价仍相对较高，江内市场相对平静，水泥需求少量释放，整体需求偏弱。期货方面，05合约早盘快速下行一度跌至581.6元/吨，随后震荡修复，收盘报583.8元/吨，跌幅0.95%。

二、基本面

产地方面：内蒙地区复工进度正常，偏好于往年，但销售情况不佳，价格有下行预期。陕西地区复工一般。

港口方面：目前蒙冀线检修对于运量的影响并不明显。截至2月18日，环渤海港口库存合计2049.1万吨，环比下降21.5万吨，锚地船舶合计122艘，预到34艘；秦皇岛调入量48万吨，吞吐量52万吨，库存505.5万吨，环比下降4万吨（京唐老港为2月17日数据、黄骅港为2月15日数据）

航运方面：市场民营船复工增多，整体船多货少，不过近期寒冷天气带动全国气温阶段性下降，终端电厂日耗窄幅上行，船货双方商谈僵持，市场观望情绪升级，主流进江航线运价暂震荡盘整。CBCFI报604.26点，环比上涨6.13点。

电厂方面：沿海六大电厂日耗合计49.30万吨，同比上升8.79万吨；库存合计1714.52万吨，同比增幅75.93%；可用天数34.78天，同比增加10.72天。

三、合约持仓

2月18日，05合约持仓量环比增加9882手。申银万国增持多单2078手，中电投先融增持空单 1552手。

四、技术分析

05合约持续处于三角收敛趋于内，小时级别MACD有下破零轴之势，短期上行动力不足。

五、观点综述

当前市场分歧较大，利多因素有：1、企业陆续开工，电厂日耗逐步回升，水泥、化工等非电需求在逐步增加；2、进口煤方面有收紧的迹象；3、临近两会，产地生产有偏紧预期；利空因素有：1、电厂库存处于相对高位；2、产地生产恢复情况超预期，年后销售不畅，有降价预期。预计短期价格仍有一定上行空间，持续性持续观察。

期货方面，05合约持续三角收敛，多单可续持观望，注意突破情况。