一、市场概况：低卡煤暂稳

本周，市场煤价格跌至低位，低卡煤需求略增，煤价止跌企稳。

本期（6月6日-6月13日）周度指数：易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为509.8元/吨，环比下跌8.9元/吨，跌幅1.7%，5500K0.8S当期指数为594.3元/吨，环比下跌13.8元/吨，跌幅2.3%。

本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为566.5元/吨，环比下跌7.6元/吨，跌幅1.3%，5500K0.8S当期指数为646.6元/吨，环比下跌8.4元/吨，跌幅1.3%。

本周下游需求释放缓慢，目前长江口地区最新主流成交价格下跌为主：山西煤5000K0.8S主流成交价在560-565元/吨（-10），山西煤5500K0.8S主流成交价为645-650元/吨（-10）；蒙煤5000K主流成交价在565-570元/吨（-10），5500 K主流成交价为645-650元/吨（-10）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在655-660元/吨（-15）。

二、港口库存：库存转移为主

北方港：首先，发运平仓倒挂严重，上游贸易商出于成本考虑，发运积极性较差，整体调入量与前期相比有所下降；其次，内蒙地区限超吨导致短倒运费暴涨，加之巡视组检查，部分贸易商发运积极性减弱，发运量有限；再次，港口疏港政策效果开始显现，港口周转有所加快；最后，下游电厂库存持续高位，市场煤采购情绪低迷，多以拉运长协为主。在整体调入低于调出的背景下，港口整体库存继续回落。截至6月14日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2255万吨，环比上期减少111万吨。近日，煤价止跌企稳，实际成交有限，交易活跃度偏低，加之下游电厂在耗煤需求有限下采购节奏继续放缓，环渤海四港锚地船舶数量持续低位震荡。市场多分析认为，六月下旬以后天气进一步回暖，电厂日耗恢复至高位，煤炭需求随之上升，到港拉运船舶将有所提升。

长江口：一方面，江内部分电厂招标需求陆续释放，但拦标价格偏低，旺季预期叠加成本支撑，贸易商低价出货意愿一般，港口调出处于低位；另一方面，江内贸易商采购的进口煤陆续到港通关，同时环渤海港口疏港政策效果逐渐显现，北上拉运船只陆续到港，沿江港口整体调入量有所增加，江内港口在调入大于调出的情况下，整体库存增加为主。截至6月14日，长江口区域主要港口合计库存为760万吨，环比上期大幅增加54万吨。

三、沿海运费：承压下行

本周，首先，近期燃料油价格持续下行，加上海运需求整体看空为主，船东挺价情绪渐弱，运价底部支撑略显松动；其次，市场煤需求延续低迷态势为主，近期煤价上涨态势稍弱，价格暂稳，整体寻船一般，运费持续走弱；最后，近期南方连续受到大雨影响，气温下降，水电发力，加之非煤货种需求低迷，海运市场氛围略显悲观。后续运价走势持续关注下游需求以及运力供给变化。

截至6月14日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在27.5-30元/吨左右，环比上周下跌2元/吨，2-3万吨运价在31.5-33元/吨，环比上周下跌5元/吨，此外北方-广州运价（6-7万吨）28-30元/吨左右，环比上周下跌3元/吨。

江运费方面，由于近期下游需求持续低迷，运费价格上涨乏力，目前长江口到九江1万吨船运费12-14元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费22-25元左右，到湖北宜昌5000吨船32-34元/吨左右，整体下跌1元/吨。

四、电力行业：日耗季节性回升

本周，华南、华东气温逐步上升至偏高水平，火电需求明显增加，六大电厂日耗上升至67万吨以上。截至6月14日，沿海六大发电集团当周耗煤452.99万吨，环比上周增加51.78万吨，周日均耗煤64.71万吨，环比上周增加7.39万吨，同比下降5.1%。中央气象台预报显示，未来10天南方多强降雨过程，华北东北多阵雨，华北中西部、黄淮大部、华南及西南地区东部等地气温较常年同期偏高1～3℃，新疆、东北地区等地气温偏低2℃左右，其他大部地区接近常年。预计短期内电厂日耗或在当前水平震荡或小幅下降，可持续关注天气情况和需求增量变化。

库存及采购方面：本周，六大终端电厂以去库存为主，存煤可用天数降至25天。截至6月14日，六大发电集团沿海电厂库存1718.71万吨，环比上周减少39.82万吨，库存可用天数为25.6天，同比增加7.5天。从数据来看，电厂耗煤量虽有所上升，但依旧偏低，库存相对高位下其对市场煤采购意愿不强，仍以长协煤拉运为主，增量采购需求释放有限。

五、市场综述：低卡煤暂稳

本周总结：市场煤价格跌至低位，低卡煤需求略增，煤价止跌企稳。

一方面，港口部分煤种库存持续积累，需求低迷情况下发运倒挂严重，贸易商减少发运量，港口库存高位快速回落；

另一方面，低卡煤价格跌至相对低位，性价比较高刺激部分需求集中释放，询盘较前期有所增加，贸易商高价出货意愿增强，港口煤价止跌企稳。

下周展望：

从当前市场的整体情况来看，后期煤价或将继续震荡走弱为主：

一方面，主产区产能释放有所加快，贸易商发运平仓持续亏损，近期发运量有所减少，导致坑口库存与站台库存有进一步上升的趋势，坑口煤价继续高位回落；伴随贸易商发运量的减少，加之疏港措施继续执行，港口库存持续减少，短期内煤价难有大跌行情。另一方面，下游终端电厂库存持续高位，加之未来一周华东、华南逐渐进入梅雨季节，预计终端煤耗将进一步走弱，市场煤需求短期内难有增量释放，未来煤价或将继续震荡走弱为主。