一、市场概况：窄幅震荡

本周，主产地供应收紧预期逐步强化，终端需求低迷，煤价窄幅震荡。

本期（8月26日-8月30日）周度指数：易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为513.0元/吨，环比上涨1.4元/吨，涨幅0.27%，5500K0.8S当期指数为585.3元/吨，环比上涨0.2元/吨，涨幅0.04%。

本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为557.7元/吨，环比上涨0.4元/吨，涨幅0.07%，5500K0.8S当期指数为629.4元/吨，环比下跌0.2元/吨，跌幅0.03%。

本周电厂去库存为主，市场煤采购持续低迷，目前长江口地区最新主流成交价格小幅下跌：山西煤5000K0.8S主流成交价在555-560元/吨（-），山西煤5500K0.8S主流成交价为625-630元/吨（-5）；蒙煤5000K主流成交价在565-570元/吨（0），5500 K主流成交价为635-640元/吨（-5）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在625-630元/吨（-5）。

二、港口库存：去库存为主

北方港：首先，随着终端电厂日耗回升至77万吨，北上拉运长协积极性提高，各港口预到船舶数量明显增加，且各港装船作业相对顺畅，调出量回升；其次，由于煤价小幅上涨，贸易商发运积极，港口调入量明显增加；最后，下游电厂耗煤量维持在70万吨以上，采购积极性略有提升。环渤海港口库存在调入小于调出的背景下，整体库存减少为主。截至8月30日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2353万吨，环比上期减少65万吨。根据市场反馈的情况来看，北方港口煤价相对坚挺，下游拉运积极性明显提升，订船氛围尚可，预计后续到港拉煤船舶或略有增多。30日，环渤海四港锚地船舶数量66条，其中秦皇岛港28条，国投曹妃甸港5条，神华黄骅港30条，国投京唐港3条。

长江口：一方面，环渤海港口市场煤价格窄幅震荡，江内贸易商北上拉运积极性不高，加之近期进口煤到港量有限，贸易商以消耗自有库存为主，整体港口调入量有所下滑；另一方面，终端开启去库存策略，下游需求一般，贸易商对后市看法略显悲观，市场煤采购需求低迷，加快出货节奏，调出量有所增加。本周江内港口在调入小于调出的情况下，整体库存下降为主。截至8月30日，长江口区域主要港口合计库存为713万吨，环比上期减少55万吨。

三、沿海运费：震荡走弱

本周，一方面，市场煤价格再次走弱，观望氛围加重下成交放缓；另一方面，下游电厂库存相对充裕，采购主要以长协煤为主，且月底前电厂拉运计划暂停，下月计划未出，新增货盘释放稀少，虽然电厂日耗维持70万吨以上高位，对运价有所支撑，但僵持观望下煤炭运价仍承压小幅下跌。后续运价走势尚待继续关注。

截至8月30日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在29-31元/吨左右，环比下跌2元/吨，2-3万吨运价在31-33元/吨，环比上周下跌1元/吨，北方-广州运价（6-7万吨）35-37元/吨左右，环比上周持平。

江运费方面，电厂采购需求一般，拉运积极性不高，运费小幅下跌。目前长江口到九江1万吨船运费14-16元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费25-27元左右，到湖北宜昌5000吨船34-36元/吨左右，环比上周下跌1元/吨。

四、电力行业：日耗小幅回升

本周，南方高温持续，民用电负荷上升，加之水电匮乏，终端电厂日耗恢复至77万吨以上。截至8月30日，沿海六大发电集团当周耗煤542.05万吨，环比上周增加24.14万吨，周日均耗煤77.44万吨，环比上周增加3.45万吨，同比增加11.5%。根据中央气象台预报显示，30日后全国无大范围持续性高温天气，预计电厂日耗水平将逐步减弱，在此情况下，电厂整体采购积极性较低，基本保持长协煤刚性需求，对市场煤采购偏于谨慎。

库存及采购方面：本周，沿海终端电厂继续以消耗库存为主，存煤可用天数降至21天。截至8月30日，六大发电集团沿海电厂库存1639.59万吨，环比上周减少8.38万吨，库存可用天数为21.26天，同比减少1天。目前，电厂及港口库存仍处历史同期高位，在此情况下，“迎峰度夏”已经接近尾声，随着后续高温天气的减少，日耗虽回升至历年高位，但可持续性有待观察，电厂对现货的采购需求仍较弱，市场煤采购需求难有起色。

五、市场综述：小幅反弹

本周总结：主产地供应收紧预期逐步强化，终端需求低迷，煤价窄幅震荡。

一方面，主产区环保检查日趋严格，加之坑口价持续坚挺，站台上煤受阻，发运商发运成本高企，港口调入量有所下滑；

另一方面，终端电厂库存高位，加之长协煤充裕，市场煤采购情绪低迷，供需双弱格局延续，煤价窄幅震荡为主。

下周展望：

从当前市场的整体情况来看，后期煤价震荡为主：

1、主产区环保安检趋严：70周年大庆即将来临，主产区环保安检日趋严格，内蒙火工品严格限制，山西环保检查持续，港口流向持续减少。

2、贸易商分化加剧，挺价与抛货并存：环渤海港口贸易商分化加剧，一方面，受产地供应收紧影响，加之70周年庆即将来临，部分贸易商看好后市，另一方面，部分港口贸易商不看好后市，加紧出货节奏。

3、旺季临近尾声，终端采购持续低迷：即将进入9月份，旺季接近尾声，终端电厂在库存高位，加之长协煤充裕，市场煤采购情绪低迷，煤价支撑渐弱。

不过，临近8月底，终端电厂煤耗回升至77万吨以上，同比增加8%，加之随着70周年大庆临近，主产区环保安检趋严，预计9月份整体供应端或将趋紧，煤价短期震荡为主。

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