一、市场概况：止涨回落

本周沿海市场止涨回落，缓慢下行。周度指数（7月13日-7月17日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S为534.4元/吨，环比上期下跌4.4元/吨，跌幅0.8%，5500K0.8S指数为587.7元/吨，环比上期下跌2.2元/吨，跌幅0.4%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为566.3元/吨，环比上期下跌3.7元/吨，跌幅0.6%，5500K0.8S当期指数为621.5元/吨，环比下跌0.9元/吨，跌幅0.1%。

本周江内现货市场价格弱势下行：山西煤5000K0.8S主流成交价在560-565元/吨（-5），山西煤5500K0.8S主流成交价为615-620元/吨（-5）；蒙煤5000K主流成交价在565-570元/吨（-5），5500 K主流成交价为620-625元/吨（-5）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在615-625元/吨（-5）。

二、港口库存：库存继续小涨

北港库存小涨：北方五港调入略降，日均调入量196万吨，环比下降6万吨。锚地船数量稳定，本周日均83艘，环比有明显下降，日均吞吐量184万吨，环比下降17万吨。本周北港调入略大于调出，港口继续累库。截至7月17日，北港合计库存为2171万吨，较上周同期增78万吨。

市场方面，终端采购需求下降，市场活跃度不高，上半周货主指数下浮1-2元报价，市场价格缓跌，周四贸易商出货意愿有增强，价格降幅有扩大迹象，但整体抛货情绪尚不明显，市场未形成快速下跌局面。

长江口库存延续上涨：江内市场跟随北港节奏比较明显，并且由于长江中下游在本周降水较多，电厂日耗、工地开工均不高，需求相对北港更加偏弱，库存也有明显上涨情况。截至7月17日，长江口九大主要港口合计库存718万吨，环比上周增59万吨。

三、沿海运费：运价后半周止跌企稳

本周沿海航运市场商谈都比较僵持，煤价下跌，终端不急订船，货盘较少。前半周运价延续上周以来的普跌情况，周四运价有企稳迹象，除个别走长江口小船有继续下跌外，其他航线稳定或小幅上涨，到周五沿海运价呈现止跌并有小幅反弹态势。

截至7月17日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在19元/吨左右，对比上周同期跌1元，北方-广州运价（5-6万吨）30元/吨左右，对比上周同期跌1元。

江运费方面，较上周继续小幅上涨，长江口到九江1万吨船运费27元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费37元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船45元/吨左右。

天气方面，本周长江流域降雨继续偏多。 水电发力维持高位，三峡水电站处于满发状态，同时也因为中下游的降水，三峡为减少下游抗洪的压力，不会泄洪，即三峡水库维持高位，这种水电满发状态有一定持续性，对火电有较长时间的挤压效果。（如下图）。

四、市场综述：需求持续低迷，出货情绪增加，预计下周跌幅扩大

本周产地整体依然偏强，上半周主产地均有上涨情况，但相对上周涨幅收窄，同时地区也有分化，鄂尔多斯地区伊旗、准旗价格到后半周稳定，东胜、达旗地区到后半周个别矿有补涨情况。另外，港口价格开始下跌，倒逼坑口涨势放缓。产地上周涨势分化的情况在本周得到延续，总体在往趋稳的方向发展。

产地的情况，也印证了上周的观点：在进入迎峰度夏用煤高峰期，政策上对于煤管票的监管会有放松，来保证市场供给，国内供给增加。
北港方面，市场需求依然偏弱，终端询货不多，本周初稳定一天以后，周二开始小幅下跌，货主指数下浮1-2元正常出货，到周四、周五，出货意愿有所增强，跌幅有扩大的迹象，但整体上并没有大面积抛货迹象，并没有形成快速下跌的局面。

下游主要是结构性需求，一方面近期江南地区降水比较多，气温偏低，地区电厂和工地开工不足，电厂日耗偏低，水泥煤的需求也弱。而华南地区气温较高，又叠加进口煤管控，当地地区需求相对较好。
另一方面，目前北港原有的贸易模式逐渐回归，北港发运维持高位稳定状态，四大家的长协煤供应比较稳定，其他矿发户与终端签订的长期供货合同得到正常履约，现在北港吞吐量略有下降，但下降并不明显，但感官上觉得终端询货需求急剧下降，实际上只是随机性的采购减少，固定的采购有增加，导致现如今的这种市场状况。

本周主要两件事，一个是发改委开迎峰度夏保供稳价的会议，会议内容和上周的预计一致，主要宗旨是要增加供应，增加长协煤的兑现率，不希望价格在目前这个阶段有大幅度的上涨，进口方面的管控还是会比较严格，供给的释放只能通过内贸，即国内的供给释放将会有所增加来稳定供需。另外关于进口煤的政策，要求电厂在保证长协煤正常兑现的情况下可以做进口煤，相当于进口煤额度与长协合同绑定，也防止了低价进口煤对国内煤炭产业链冲击，同时也照顾到了电厂的诉求，但最终变相地挤压了国内市场煤的份额。

第二件事，神华在本周开始供应现货煤。本月初的价格快速上涨，以神华停供现货煤和期货07合约的交割为导火索开始快速上涨。而本周神华开始供应现货煤，即说明神华本身的供应在增加。基本面发生了一些变化，对市场煤属于利空。

后期终端方面，江南地区降雨将于本月20号左右结束，南方整体气温开始升高，日耗有明显上涨，但降水也会有反复。这个时间段，大势已定，七月下旬已然是迎峰度夏的后半段，预计后期高温持续时间不长。

整体现货行情判断，现货市场下跌，后半周出货情绪有升温，下跌幅度有扩大迹象，但抛货情绪不明显，短期内不至于暴跌。本身对7月中下旬到8月份行情，整体依然偏空。接下来下跌走势有两种：第一种，市场抛货情绪不强，缓慢下跌为主。第二种，市场抛货情绪蔓延，短期内跌幅扩大，但在7月底到8月初短期反弹情况。目前来看，有从第一种情况往第二种情况过度的迹象，预计下周市场跌幅将会有所扩大。