本期（3月4日-3月10日）易煤长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期平仓价格指数为635.50元/吨，环比上涨26元/吨，涨幅为4.27%，涨幅继续扩大。

长江口市场主要煤种成交价格：山西煤5000K0.8S主流成交价在645-650元/吨（↑30），山西煤5500K0.8S主流成交价为710-715元/吨（↑35）；蒙煤5000K主流成交价在650-655元/吨（↑30），5500K主流成交价为715-720元/吨（↑35）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在645-650元/吨（↑30），5500K0.2S主流成交价在710-715元/吨（↑35）。

长江口港口库存方面，贸易商和下游发运积极，库存整体水平继续小幅回升。截至3月10日，四大港口理事单位合计库存为197万吨，环比上周增加4.1万吨，各港变动情况见表2。

北方港方面，“两会”仍在继续，港口调入没有明显改观，加上下游抢运，整体库存水平维持低位。截至3月10日，环渤海五港合计库存为1121.48万吨，环比上周五增加15.6万吨，主要增量基本都是天津港，环比增加40.7万吨，秦皇岛库存继续维持低位，已连续26日处于500万吨下方，为428.5万吨环比下降34万吨。

沿海运费方面，下游抢运，以及北方港资源紧张、等货现象普遍进一步推升了近期海运市场。截至3月10日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为56元/吨左右，环比上周上涨8元/吨左右。 “海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费12元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费18元左右，到湖北宜昌1万吨船29元/吨左右。

此前我们强调的再度实施“276”可能性不高，但今年还会差别化实施的预期本周落地，发改委相关负责人在答记者问过程明确表示“2017年已没有必要再大范围实施煤矿减量化生产措施”。目前相关部门正在论证供暖季结束后的政策预案。基本考虑是，先进产能煤矿和生产特殊紧缺煤种的煤矿原则上不实行减量化生产措施；煤炭调入数量多、去产能后资源接续压力大的地区，由所在地省级政府自行确定是否实行减量化生产措施，国家不做硬性要求。

从市场的角度来看，产地、沿海煤炭市场涨幅进一步扩大，在市场疯狂的过程中，应关注几点下行风险：（1）目前煤炭价格已经远远超出了去年底的《备忘录》的预期，下游电厂亏损面进一步扩大；（2）我们了解到，目前内蒙和陕西地区受“两会”影响，煤矿复产水平在七成左右，而山西地区更加，只有五成左右，而随着下周“两会”的结束，在“276”已经落空的背景下，“抢产抢销”预期不容忽视；（3）随着天气的转暖，供暖负荷近期已经下滑，随着月底供暖期的结束，供暖需求将逐步退出；（4）进入4月后，水电替代效应将逐步显现。

目前来看，以上几点下行风险的“领先”信号尚未出现，因此，短期煤炭价格仍将以单边上涨为主。