本期（3月11日-3月17日）易煤长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期平仓价格指数为655.00元/吨，环比上涨19.50元/吨，涨幅为3.7%，涨幅环比上期有所收窄。

长江口市场主要煤种成交价格：山西煤5000K0.8S主流成交价在650-655元/吨（↑5），山西煤5500K0.8S主流成交价为730-735元/吨（↑20）；蒙煤5000K主流成交价在655-660元/吨（↑5），5500K主流成交价为735-740元/吨（↑20）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在650-655元/吨（↑5），5500K0.2S主流成交价在730-735元/吨（↑20）。

长江口港口库存方面，下游发运积极，到港船只较多，库存整体水平继续小幅回升。截至3月17日，四大港口理事单位合计库存为212.3万吨，环比上周增加15.3万吨，各港变动情况见表2。北方港方面，市场传闻政府有意再提秦皇岛库存至600万吨以上，加上“两会”结束，发运情况有所好转，整体库存水平小幅回升。截至3月17日，环渤海五港合计库存为1204万吨，环比上周五增加83万吨，其中秦皇岛库存增加35万吨为463万吨，天津港增加72万吨为300万吨。

沿海运费方面，市场氛围有所转变，下游发运需求回落明显，沿海运费市场有所回落。截至3月17日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为47元/吨左右，环比上周下跌9元/吨左右。 “海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费12元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费18元左右，到湖北宜昌1万吨船29元/吨左右。

本期各地市场延续上涨态势：产地方面，虽然“两会”已经闭幕，但在严格的环保安全检查下，煤矿整体复产水平并没有明显改善，资源供应依然紧缺，矿上销售情况良好，车等货现象普遍，整体市场继续走高；北方港方面，秦皇岛库存小幅回升，但整体库存水平依然维持低位，市场资源紧张局势不改。

在供给侧之外，下游需求端整体耗煤水平明显高于往年也是推动市场走高的主要原因。据六大发电集团沿海电厂耗煤数据显示，2017年3月上半月日耗为64.46万吨/天，2016年同期数据为54.99万吨/天，同比增加9.47万吨/天，增幅为17.22%，2015年同期数据仅为46.77万吨/天。

因此综合来看，短期在供求紧张的支撑下，市场价格仍将以走强为主。

但同时，值得注意的是部分风险因素的领先性信号已经显现：（1）政府调控开始介入，在神华限制现货销售之后，本周传闻相关部门有意将秦皇岛库存再度提到600万吨以上，加上大秦线春季检修推迟，此消息的可信性较高；（2）市场氛围有所转变，部分持货贸易商有意出货降低库存；（3）据我们了解，部分安全检查落地的大型煤矿已经开始复产；（4）近期跳涨的沿海运费市场快速回落等。我们预计短期风险释放的可能性较低，综合供暖期及水电因素来看，进入4月中旬后将面临一定的下跌风险。