本期（4月22日-4月28日）易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期指数为610.30元/吨，环比下跌24.40元/吨，跌幅为3.84%，5500K0.8S即期指数为694.60元/吨，环比下跌21.60元/吨，跌幅为3.02%。北方港方面，5000K0.8S即期指数为554.00元/吨，环比下跌21.60元/吨，跌幅为3.75%，5500K0.8S即期指数为651.80元/吨，环比下跌18.30元/吨，跌幅为2.72%。

长江口市场主要煤种成交价格：山西煤5000K0.8S主流成交价在605-610元/吨（↓15），山西煤5500K0.8S主流成交价为690-695元/吨（↓15）；蒙煤5000K主流成交价在610-615元/吨（↓15），5500K主流成交价为695-700元/吨（↓15）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在605-610元/吨（↓15），5500K0.2S主流成交价在690-695元/吨（↓15）。

长江口港口库存方面,市场成交不足，贸易商发运积极性较低，到货量环比前期有所下滑。截至4月28日，五大理事单位合计库存为256.3，环比上周减少4.9万吨。北方港方面，价格倒挂，产地发运下滑，加上贸易商积极处理，整体库存略有下滑。截至4月28日，秦皇岛库存为519万吨，环比上周五增加11万吨，环渤海五港合计库存为1346万吨，环比上周五减少50万吨。

沿海运费方面，在淡季背景叠加“买涨不买跌”的市场心理预期下，发运需求冷淡，沿海运费市场继续回落。截至4月27日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为25元/吨左右，环比上周下跌2元/吨左右。 “海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费12元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费18元左右，到湖北宜昌1万吨船29元/吨左右。

陕西神木地区受“4·19”透水事故影响，复产复工情况受限，但整体来看，产地供应形势明显好转。中国煤炭运销协会信息处副处长韩雷在活动上也表示，随着在建产能置换速度加快，先进矿井投产速度加快，有效产能明显回升，2017年供需基本面总体回归平衡。此外据我们了解，淡季产地销售情况变差，加上与港口市场倒挂，发运受阻，部分煤矿库存增加现象明显，价格有所回落。

值得注意的是，今年水电替代效应释放不及预期，火电符合依然较高。截至28日，当周六大发电集团沿海电厂日耗为64.11万吨/天，而去年同期水平仅57.4万吨/天，后期长江上游等地区降水情况值得注意。

综合来看，短期市场氛围依然冷淡，电厂维持“刚性采购”策略，在买涨不买跌的情绪推动下，市场煤采购热情较低，而持货贸易商方面的“去库存”，造成了市场上一定的“踩踏”现象，尤其如天津港地区。我们预计短期恐慌氛围仍将延续，在市场煤价格逐步靠近长协煤后将逐步企稳，时间窗口在五月中下旬。