一、指数情况

本期（6月17日-6月23日）易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期指数为583.60元/吨，环比上涨16.1元/吨，涨幅为2.84%，5500K0.8S即期指数为641.30元/吨，环比上涨17.6元/吨，涨幅为2.82%。北方港方面，5000K0.8S即期指数为543.30元/吨，环比上涨27.5元/吨，涨幅为5.33%，5500K0.8S即期指数为610.40元/吨，环比上涨31.2元/吨，涨幅为5.39%。

在北方及产地价格轮番上涨的带动下，本周长江口地区动力煤价格也上涨了10-15元/吨，主要主流煤种成交情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在585-590元/吨（↑10），山西煤5500K0.8S主流成交价为650-655元/吨（↑10）；蒙煤5000K主流成交价在585-590元/吨（↑10），5500K主流成交价为650-655元/吨（↑15）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在585-590元/吨（↑10），5500K0.2S主流成交价在650-655元/吨（↑10）。

二、港口库存

长江口库存方面，由于近期到港船只集中，加上连续暴雨天气影响，出库作业效率较低，本期库存水平增幅明显，并且大部分港口堆场已经告急，压港严重。截至6月23日，长江口五大理事港口合计库存为308万吨，环比上周增加19万吨。北方港方面，由于市场煤价格的跳涨，下游终端以拉长协煤为主，目前秦皇岛和黄骅港锚地船舶数达到153艘的高位，压港严重。截至6月23日，秦皇岛库存为540万吨，环渤海四港合计库存为1208万吨，环比上周五减少81万吨，具体数据见表3。

三、沿海运费

沿海运费方面，受贸易商囤货积极，加上北方压港以及空置运力有限影响，船东挺价意愿较高；但同时，由于北方港价格已再次突破“600”红色警戒线，发运客户对运价的压价意愿也明显提高，进江实际成交较少。截至6月22日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为39元/吨左右，环比比周初42-43元/吨有所回落。 “海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费11元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费19元左右，到湖北宜昌1万吨船27元/吨左右。

四、电力行业

下游电厂方面，受本周全国大部地区的阴雨天气影响，本周日耗水平略有回落，但依然维持在60万吨上方。截至6月23日，六大发电集团沿海电厂当周耗煤425.44万吨，平均日耗60.78万吨/天，环比上周减少3.66万吨/天，同比去年同期下降0.66万吨/天，这也是近期同比日耗水平受此低于去年。从月度数据来看，今年6月累计日耗为63.54万吨/天，依然高于去年59.47万吨/天的水平。

库存及采购方面，由于市场价格的跳涨，加上库存水平较为合理，电厂方面以长协煤采购为主。目前六大发电集团沿海电厂合计库存为1270万吨，环比上周增加35万吨，库存可用天数再次站上20天以上水平，为21.17天。

五、市场综述

• 产地方面， 整体市场继续维持强势

山西地区在环保检查影响下，目前大部分洗煤厂和露天矿仍处于关停状态，生产受到一定程度影响。在强势市场氛围及内蒙地区的推动下，销售情况良好，矿上库存较低,煤价继续走强，整体上涨幅度在10-20元/吨。

内蒙市场本周价格维持强势，个别煤矿继续大幅上涨。但据我们了解，目前内蒙区域坑口电厂采购压价意愿较高，市场价格博弈较为激烈。有消息表示本月底督查组工作结束后煤管票监管将会有所松动，届时或将会成为内蒙煤价回调的导火索。

陕西市场近期同样受煤管票影响整体供应下降约10%左右，加上矿上、坑口电厂方面库存均不高，终端采购意愿较高，销售情况良好。

• 港口方面，报价混乱市场再现分歧

港口方面，本周北方港市场整体氛围偏强，基于对七月市场的看涨预期，贸易商大多捂盘惜售，导致市场煤方面相对较为紧缺，近期港上成交多为长协煤。但对于目前高企的煤价，也有部分终端选择观望。

长江口方面近期到货量较为集中，各港均出现不同程度的压港现象，各港堆场接近“满仓”。市场成交方面，区域内电厂在库存相对合理的情况下，采购以北方长协为主，市场煤部分成交较少。

• 市场风险积聚，谨防回落风险

在产地市场推动下，本周沿海港口市场继续“大步向前”，目前5000K0.8S北方主流价格在545-550元/吨，环比上周上涨近30元/吨，5500K0.8S北方主流价格在615-620元/吨，环比上周上涨超过30元/吨，已突破《备忘录》对于今年煤价“600元/吨的红色警戒线”。

市场风险正在积聚，谨防后市快速回落风险：

①在前期价格持续上涨的背景下，有关部门出台了长协兑现率的相关政策，目前神华、中煤已相继暂停现货销售，以保证长协供应；而电厂方面也以长协采购为主，对市场现货的采购少之又少，目前港口市场价格在缺乏成交的情况下，“虚高”成分明显；

②去年《备忘录》曾明确今年的煤价绿色区间为“500-570”元/吨，而截至本周，我们统计的数据显示5500K0.8S均价为622元/吨，超过红色警戒线“600元/吨”，远超今年长协基价535元/吨，下游电厂亏损严重。

③目前市场的并不缺煤，而只是因为囤货导致流动库存的“固定化”，目前二转港口，尤其长江下游沿线港口堆场接近“满库”，堆场普遍紧张。而一旦市场氛围转变，囤货库存的涌出将会助推市场价格的快速回落。