6月28日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，周环比上涨3元/吨，涨幅明显收窄。按照此前煤电中长期合同定价惯例：

7月长协价格=长协基准价格+[(环渤海动力煤价格指数+CCTD秦皇岛煤炭价格)/2-长协基准价格]/2

测算得出，7月份5500K中长协价格应为557元/吨，环比上月价格下降1元/吨；5000K中长协价格应为506元/吨，环比上月下降1元/吨；4500K中长协价格应为455元/吨，环比上月下降1元/吨，再度突破今年长协价格最低点。我们以北方港口5500K现货价格与5500K长协价格进行对比，6月市场煤价格与长协煤价差最高水平达55-65元/吨。

6月份，在“煤管票”和环保检查的影响下，产地生产受到较大程度影响。神华、中煤等煤企也相继转变销售政策，停供市场煤。加上即将到来的夏季行情，贸易商备货、囤货情况较多，对市场短期流动性造成影响。在整体供给收紧带动的市场看涨预期推动下，本月北方港口现货市场价格一路走高。截至6月28日，北方港口市场4500K煤种环比上月涨幅在35-50元之间，5000K煤种环比上月涨幅在40-50元之间；5500K煤种环比上月涨幅在40-60元之间。

目前市场价格水平已经触碰到《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中对2017年煤价设定的“600元/吨的红色警戒线”，按照市场最新价格显示，与6月长协价差达到57元/吨，煤电矛盾愈发突出。据市场知情人士透露，国家发改委在6月25日产能核增会议上指出“十九大即将召开，煤炭行业要营造安全生产、价格平稳的态势，坚决抑制煤炭价格过快上涨。原则上动力煤成交价格不超过570元/吨的绿色空间上限，如超过上限，企业再有涨价行为，必须提前3-5天同国家发改委沟通，否则，国家发改委将约谈相关责任企业。”如我们此前报告中所提到的市场回落风险正在积蓄，此次发改委产能核增会议议题内容或将成为市场风向转变的政策信号。市场价格方面可以为之印证的是近几日市场价格涨势明显趋缓，28日北港部分现货价格已经出现调整迹象，一旦市场氛围转变，囤货库存涌出将助推市场价格快速回落，甚至于即将到来的旺季行情也有可能受到影响。