一、指数情况

本期（6月24日-6月30日）易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期指数为590.80元/吨，环比上涨7.2元/吨，涨幅为1.23%，5500K0.8S即期指数为651.90元/吨，环比上涨10.60元/吨，涨幅为1.65%。北方港方面，5000K0.8S即期指数为548.40元/吨，环比上涨5.10元/吨，涨幅为0.94%，5500K0.8S即期指数为617.10元/吨，环比上涨6.7元/吨，涨幅为1.10%。

本周长江口和北方港价格指数仍延续此前的上涨趋势，主要由于指数价格是周度平均价的补涨，并不单纯反映近几日市场的价格变化。我们需要注意的是，近期长江口和北方港市场日度平均价格出现松动迹象。

受终端需求低迷影响，市场看涨氛围转淡，本周长江口地区动力煤价格整体持平，主要主流煤种成交情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在585-590元/吨（→），山西煤5500K0.8S主流成交价为650-655元/吨（→）；蒙煤5000K主流成交价在585-590元/吨（→），5500K主流成交价为650-655元/吨（→）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在585-590元/吨（→），5500K0.2S主流成交价在650-655元/吨（→）。

二、港口库存

长江口库存方面，本周天气情况较好，加上前期部分囤货贸易商开始适量出货，目前日内进出维持相对平衡的状态，除如皋外其余各港压港情况都有明显改善，但由于下游需求不旺，库存继续上涨。截至6月30日，长江口五大理事港口合计库存为366万吨，环比上周增加12万吨。北方港方面，受暴雨影响，港口作业受到一定程度影响，加上市场价格涨幅明显趋缓，产地贸易商发运积极性受挫，港上部分囤货贸易商选择适量出货，库存小幅下降。截至6月30日，秦皇岛库存为527万吨，环渤海四港合计库存为1195万吨，环比上周五减少13万吨，具体数据见表3。

三、沿海运费

沿海运费方面，本周价格大幅下行，加上月底临近，市场多以以询价为主，订船意愿较低。截至6月29日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为31元/吨左右，环比比周初38元/吨下调7元、吨。 “海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费14元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费20元左右，到湖北宜昌1万吨船29元/吨左右。

四、电力行业

下游电厂方面，6月中旬进入主汛期后，雨水气候因素持续影响下，本周日耗水平较上周继续小幅回落，整体水平但仍在在60万吨水平线上。截至6月30日，六大发电集团沿海电厂当周耗煤421.68万吨，平均日耗60.28万吨/天，环比上周减少0.54万吨/天，同比去年同期下降3.45万吨/天。从月度数据来看，今年6月累计日耗为62.32万吨/天，高于去年58.00万吨/天的水平。

库存及采购方面，由于燃料价格的高企，加上电厂方面库存水平相对较高，电厂方面近期采购欲望较弱，即便采购也多以长协煤采购为主。目前六大发电集团沿海电厂合计库存为1294万吨，环比上周增加24万吨，库存可用天数为20.59天。

五、市场综述

产地方面，矿方挺价意愿依旧强劲

山西区域本周供给依旧偏紧,省内大部分露天矿、洗煤厂仍在整顿。市场原煤供应较为紧张，成品煤的市场存量也因此受限。在此背景下，矿方涨价意愿较强，周涨幅在20-30元左右，坑口电厂方面也因此被迫抬高接受价格。但受近期北方港口价格企稳影响，区域内贸易商发运积极性较前期明显减弱。
内蒙区域目前供给情况仍受限于“煤管票”影响，上游矿方库存一直保持在较低的水平。在区域供给持续紧张的情况下，本周坑口价格整体上涨在5-10元左右。但由于月底电厂招标价格上涨低于市场预期，甚至无法覆盖采购成本，部分贸易商开始持观望态度。

陕西市场近期受下游市场价格传导影响，价格走势出现分化。主要流向为港口的神木、府谷地区，基本结束了此前上涨态势；而主要向内陆电厂发运的榆林区域，受益于内陆电厂涨价影响，延续上涨态势，整体涨幅在10-20元左右。坑口方面，受供给偏紧鼓舞，挺价意愿较强。

港口方面，看涨预期回落 市场分歧加剧

北方港口，近日市场价格上涨趋势明显趋缓，虽然仍有贸易商对后市持乐观态度，但分歧明显加大，部分此前囤货的贸易商已经开始适量出货。目前5000K0.8S北方主流价格在545-550元/吨，环比上周持平；5500K0.8S北方主流价格在610-615元/吨，环比上周下跌10元/吨。
长江口区域，近期沿江区域持续降雨，下游生产压力较小，采购情绪较弱，加上临近月底，观望情绪较浓。受此影响，市场看涨预期明显回落，虽然较上周而言整体延续涨势，但近几日部分贸易商报价已出现下调迹象。

政策风险因素开始显现，市场理性回归预期提升

本月中旬开始，国内大部分区域持续降雨，用电需求明显回落，火电日耗水平下降明显。临近月底，电厂方面观望情绪较高。

从市场来看，政策风险因素逐渐开始显现，25日，发改委召开产能核增会议；28日，发改委下发《关于做好2017年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的函》。发改委一周之内两次召开会议，对于“失控”的煤价和紧张的产地供应情况明确表达了在十九大召开前力求市场稳定的态度。在政府调控预期和诸多保供应举措影响下，市场价格明显“底气不足”，加上7月份“三西”开工情况逐步转好的预期影响下，市场理性回归预期明显加大。但同时，由于部分因素，使得趋势难以立刻转折：

1、临近7月，即将到来的旺季行情对市场氛围的提振和下游需求的增加将利好市场；

2、“政策打架”，发改委25日“限价”政策虽然很大程度上利空市场，但产地环保检查和对进口煤方面的限制对于市场的提振作用也不可忽视；