一、指数情况

本期（9月2日-9月8日）易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期指数为624.40元/吨，环比上涨8.4元/吨，涨幅为1.36%，5500K0.8S即期指数为684.00元/吨，环比上涨8.4元/吨，涨幅为1.24%。易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）方面，5000K0.8S即期指数为567.000元/吨，环比上涨8.6元/吨，涨幅为1.54%，5500K0.8S即期指数为636.30元/吨，环比上涨8.4元/吨，涨幅为1.34%。

由于本周价格上涨主要在下半周开始，指数整体均价数据相对较低，目前长江口主要主流煤种最新成交价格情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在630-635元/吨（↑15），山西煤5500K0.8S主流成交价为690-695元/吨（↑15）；蒙煤5000K主流成交价在635-640元/吨（↑20），5500K主流成交价为695-700元/吨（↑15）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在630-635元/吨（↑15），5500K0.2S主流成交价在690-695元/吨（↑15）。

二、港口库存

在市场回升趋势相对明确的提振下，贸易商囤货积极性明显走高。长江口方面，近期各港到港船只数量回升明显，整体库存小幅增加；北方港方面，曹妃甸及黄骅地区港口库存明显走高，本周都增加20万吨以上。截至9月8日，长江口五大理事港口合计库存为280.4万吨，环比上周增加11.8万吨，这也是7月中旬以来的首次回升。秦皇岛库存557万吨，环比上涨1万吨，环渤海五港合计（不计天津港）库存为1304万吨，环比增加57万吨，具体数据见表3。

三、沿海运费

沿海运费方面，目前下游主动补库对快船询盘明显增加，但在北港压港严重，可周转运力相对有限的情况下，整体运力略显紧张。加上下游和贸易商发运积极性较高的影响下，船东挺价意愿也较高。截至9月7日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为38-39元/吨，环比上周上涨2-3元/吨。“海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费15元/吨，到城陵矶1万吨船运费21.5元/吨，到湖北宜昌1万吨船28元/吨。

四、电力行业

进入9月上旬后，电力行业消费淡季效应逐渐显现，电厂日耗水平快速下滑。截至9月8日，六大发电集团沿海电厂当周耗煤493.93万吨，本期平均日耗70.56万吨/天，环比上周减少6.01万吨/天。但值得注意的是，整体日耗水平较往年同期仍处于较高的位置，同比去年同期增加12.86万吨/天，增幅达22%。

库存及采购方面，受相对较高的日耗和较低的库存影响，电厂采购询盘积极性较前期明显回升，整体采购虽然还是以长协为主，但由于长协发运效率较低，现货询盘也有所增加。另外由于近期现货价格的快速回升，贸易商捂盘惜售氛围较重，实际成交较少。截至9月8日，六大发电集团沿海电厂合计库存为1101万吨，环比上周减少38万吨，库存可用天数为14.63天。

五、市场综述

淡季不淡，主动补库提振动煤继续走高

进入9月之后，虽然电厂日耗水平有所回落，但依然处于相对高位。受此影响，下游整体库存水平继续走低，目前全国重点电厂库存可用天数在15天左右，主动采购补库积极性较高。

而产地的低库存水平加上偏紧的供应预期，使得电厂冬储采购明显提前。目前内蒙方面受荒漠治理会议影响，部分露天煤矿已经关停，价格出现了5-10元/吨不等的上涨，陕西地区的煤管票继续发酵，价格表现坚挺，山西地区价格相对较为稳定，但煤矿基本无库存。9月开始的全国安全大检查使得煤矿生产再次受限，此外进口煤方面，虽然近日人民币表现坚挺，但外盘报价和国际运费的走高，使得进口煤优势未能显现，加上政策的窗口指导，未来几月进口规模回落基本已成定局。

此外，在汽运煤禁止后近期部分地区铁路车皮已显紧张局面，而大秦线又将在10月10日开始为期25天的秋季集中检修，加上10月18日将召开“十九大”,因此下游本轮补库将在10月初前完成。因此，在贸易商加入主动补库后，加上运力的担忧，9月市场将淡季不淡，短期价格将继续震荡走高。