一、指数情况：沿海市场涨幅再次扩大

本期（1月6日-1月12日）沿海市场涨幅再次扩大，易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为736.70元/吨，环比上涨15.7元/吨，涨幅为2.18%，5500K0.8S当期指数为804.90元/吨，环比上涨13.8元/吨，涨幅为1.74%。易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为647.10元/吨，环比上涨12元/吨，涨幅为1.89%，5500K0.8S当期指数为724.80元/吨，环比上涨15.3元/吨，涨幅为2.16%。

长江口地区最新主流成交价格情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在745-750元/吨（↑15），山西煤5500K0.8S主流成交价为825-830元/吨（↑25）；蒙煤5000K主流成交价在745-750元/吨（↑15），5500K主流成交价为825-830元/吨（↑25）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在745-750元/吨（↑15），5500K0.2S主流成交价在820-825元/吨（↑20）。

二、港口库存：北港库存小幅增加

北方港方面，受产地雨雪天气影响，汽运上站效率降低，北港整体铁路调入情况小幅下滑。但由于本期封航较多，下水吞吐量较少，整体库存反而小幅上行。截至1月12日， 环渤海主要港口合计库存为1457万吨，环比增加50万吨，其中秦皇岛较上期增加58万吨，为695万吨。

长江口方面，进入一月中旬后，随着春节时间窗口的临近，贸易商操作热情降低，发运积极性较小。同时，出于对市场1月下旬价格的分歧，出货积极性相比前期有所增加。截至1月12日，长江口区域主要港口合计库存为297万吨，环比上周减少20万吨。

三、沿海运费：运价再次走高

沿海运费方面，本周船东提价意愿较高，整体再次走强：一方面，近期下游电厂日耗水平处于相对高位，在低库存下拉运积极性较高；另一方面，北方港近期受天气影响，封航导致港口作业效率下降，压港严重。目前秦皇岛锚地85艘，除两公司外，其他都有3-8天不等的压港，黄骅港也需等待5-7天。截至1月11日,CBCFI报收于1460.23点，环比上周五上涨245.02点。其中北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为64-66元/吨，环比上周上涨10元/吨左右。

海进江方面，由于目前长江整体水位依旧不高，部分航道的管制仍在继续，对船舶吃水要求较高，导致整体运力周转较慢，江运费价格坚挺。截至1月12日，长江口到九江1万吨船运费15元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费39元左右，到湖北宜昌1万吨船48 元/吨左右。

四、电力行业：日耗再次逼近80万吨

本期冷空气再次袭击我国大部地区，华东、华北以及中部地区出现大范围降温天气，华南等地今冬首次跌破0℃，民用电需求明显增加，沿海电厂日耗持续走高，再次逼近80万吨/天关口。截至1月12日，本周六大发电集团沿海电厂合计耗煤量526.81万吨，日均耗煤达75.26万吨，环比上期上涨1.61万吨/日。

库存及采购方面，目前沿海电厂库存平均可用天数水平在10天左右，但部分电厂已低于5天，因此在高负荷低库存的情况下，采购积极性较高，目前市场煤采购已有750元/吨的成交。截至1月12日，沿海六大电厂合计库存为1029.21万吨，环比上周下降6.13万吨，库存可用天数仅为13.66天。

五、市场综述：大集团象征性降价

昨日，在发改委等相关部门的促进下，阳煤集团、潞安集团等各大山西煤企下调了部分煤种的价格15元/吨。由于各大集团的文件中明确了下水煤和铁路直达煤，同时相应煤种在其集团供应煤炭中占比较为有限，因此其“象征”意义大于实际影响。但从侧面来看，其舆论以及市场预期的引导，在一定程度上还是会加大市场对1月下旬以及春节期间价格的分歧。

预计短期市场价格在供应增量有限，下游需求较高的推动下，仍将继续冲顶。但进入1月下旬后，预计市场价格将逐步区域平稳。一方面，市场对1月下旬后的市场存在一定的分歧，在750元/吨上方空间有限的情况下，出货量开始增加；另一方面，动力煤01合约交割开始，超过100万吨市场资源释放。

但在春节后，“两会”导致上游供应受限，下游在各大工业品价格高位下复产积极性较高等背景下，我们依然相对看好节后市场。