一、指数概况：北港回落明显，长江口相对坚挺

本期（6月16日-6月22日）易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为603.80元/吨，环比下跌8.0元/吨，跌幅1.31%，5500K0.8S当期指数为688.70元/吨，环比下跌13.0元/吨，跌幅1.85%。

长江口方面由于前期涨幅较小，核到成本较高，跌幅相对较小。本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为658.50元/吨，环比上涨0.4元/吨，涨幅0.06%，5500K0.8S当期指数为730.20元/吨，环比下跌0.4元/吨，跌幅0.05%。

长江口地区最新主流成交价格情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在655-660元/吨（→），山西煤5500K0.8S主流成交价为735-740元/吨（→）；蒙煤5000K主流成交价在655-660元/吨（→），5500K主流成交价为735-740元/吨（→）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在655-660元/吨（→），5500K0.2S主流成交价在735-740元/吨（→）。

二、港口库存：曹妃甸增量明显

北方港本周市场虽然有所回落，但成交冷淡，观望情绪较高。库存方面受蒙冀线发运较好提振，曹妃甸本周日均调入维持22.8万吨/天，截至6月22日，库存环比上周增加50.6万吨为426万吨，创近年来最高水平。截至22日，环渤海四大港区主要港口合计库存为1959万吨，环比上期增加27万吨。

长江口方面，库存水平维持高位震荡，一方面，近期北港发运冷淡，到港量有所下降；另一方面，受雨季影响，加上下游库存水平相对较高，采购积极性较低。截至6月22日，长江口区域主要港口合计库存为718万吨，环比上周增加4万吨。

三、沿海运费： 货盘较少，低位震荡

沿海运费方面，近期虽然北方港市场煤价格有所松动，但下游采购积极性依然不高，整体货盘较少，运价维持低位震荡。截至6月22日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在34-35元/吨左右，环比上周下跌1元/吨,2-3万吨运价在36-38元/吨左右。此外北方-广州运价（6-7万吨）44-47元/吨左右。

江运费方面，长江口到九江1万吨船运费16元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费24元左右，到湖北宜昌1万吨船36元/吨左右。

四、电力行业：日耗回升，采购观望

本周随着华东入梅，电厂负荷维持平稳。截至6月22日，沿海六大电力集团电厂周度耗煤量为483.46万吨，环比上期增加2.86万吨，日均耗煤为69.07万吨/日，环比上期增加0.41万吨/日。但同比去年同期依然处于高位，同比增加7.63万吨/天，增幅12%。

本期从公布的分项用电数据看，第二产业工业用电增速较强，当月用电4031亿千瓦时，同比增长10.9%，拉动当月社会增速7.46个百分点，贡献度达到65%。此外第三产业贡献度也超过30%，表明整体用电增速的结构较好，可持续性较高。

库存及采购方面，电厂以长协发运为主，市场煤采购意愿依然较低，观望情绪较重，主要原因为：（1）经过近期一段雨季的过度，电厂库存积累明显，截至6月22日，六大电沿海电厂库存达到了1399.76万吨；（2）进入六月下旬后，临近月底，观望大集团的价格政策；（3）目前市场对进口煤的放开依然有所期待，在价格优势较为明显的情况下，电厂也有意等待进口煤的相关政策落地。

五、市场综述：旺季预期强烈，短期回落空间有限

本期北方港市场在环比前期回落近20元/吨后，在旺季预期相对明确的情况下，短期回落的空间已较为有限：

（一）旺季预期强烈。在近期雨季后，7月初开始旺季预期较为强烈。以目前数据看，虽然日耗环比回落，但同比去年同期依然增长超过10%。据我们测算，在考虑第二产业和城乡居民用电旺季增长的情况下，7月六大发电集团沿海电厂库存平均日耗达到88万吨/天，同比去年增加近20个百分点。

（二）成本支撑明显。目前北方港5500K发运成本在680-690元/吨左右，和目前市场相当，在旺季预期下，贸易商进一步降价销售的意愿较低。同时北港核到长江口5500K成本也在720-730元/吨左右，加上滞期等其他费用，目前都在成本线附近，支撑明显。