一、指数概况：北港率先企稳

本期（6月30日-7月6日）易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为598.3元/吨，环比上涨1.3元/吨，涨幅0.22%，5500K0.8S当期指数为682.2元/吨，环比上涨0.5元/吨，涨幅0.07%。

长江口方面周度均价指数有所补跌。本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为653.4元/吨，环比下跌2.4元/吨，跌幅为0.37%，5500K0.8S当期指数为726.1元/吨，环比下跌2.3元/吨，跌幅0.32%。

长江口地区最新主流成交价格情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在655-660元/吨（→），山西煤5500K0.8S主流成交价为735-740元/吨（→）；蒙煤5000K主流成交价在655-660元/吨（→），5500K主流成交价为735-740元/吨（→）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在655-660元/吨（→），5500K0.2S主流成交价在735-740元/吨（→）。

二、港口库存：长江口略有下降

北方港方面，秦皇岛由于调入受限回落到58万吨/天，受此影响库存减少35万吨；曹妃甸，调入维持高位，库存继续小幅走高，国投曹妃甸和二期合计库存669万吨，周环比增加17万吨。截至7月6日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2039万吨，环比上期增加1万吨。

长江口方面，由于近期环保检查较为严重，靠泊情况并不理想。同时，随着下游日耗的提升，采购询盘积极性有所提高，成交氛围回暖，库存略有回落。截至7月6日，长江口区域主要港口合计库存为730万吨，环比上周下降18万吨。

三、沿海运费：货盘增加，止跌企稳

沿海运费方面，本周随着下游电厂日耗水平的提高，有部分货盘释放，提振沿海运费走强。截至7月5日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在35-36元/吨左右，环比上周上涨3-4元/吨，2-3万吨运价在36-37元/吨，此外北方-广州运价（6-7万吨）38-41元/吨左右，环比下跌1元/吨左右，主要由于华南港口进口煤增加，内贸调运需求减弱。

江运费方面，长江口到九江1万吨船运费16元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费24元左右，到湖北宜昌1万吨船36元/吨左右。

四、电力行业：日耗回升，库存创新高

本周随着气温增高，部分民用需求开始释放，提振下游电厂日耗水平提高。截至7月5日，沿海六大电力集团电厂当周耗煤542.2万吨，周环比增加48.38万吨，日均耗煤77.46万吨/天，环比上期增加6.91万吨/天，同比去年同期增加28%。

库存及采购方面，电厂绝对库存依然维持高位，截至7月6日，六大发电集团沿海电厂库存1490.34万吨，环比下降10.13万吨。但从库存可用天数的角度看，仅为19天，反而同比去年少3天。因此，部分电厂在后期更高的日耗预期下，采购询盘有所增加。但同时在近期进口煤有一定释放的预期下，对高价采购的成交意愿不高。

五、市场综述：高库存VS高预期

近日，北方港市场报价再度企稳走高，并且在下游需求“迎峰度夏”增量逐步释放的提振下，成交情况有所好转。但整体来看，目前市场在“高库存”和“旺季高消费预期”下，分歧依然较大。

此前报告中，我们曾明确市场在成本支撑下，继续走弱的空间十分有限，同时我们认为短期价格上涨的动能也并不充足，短期以震荡偏强为主。

1，“去库存”刚启动，下游大幅采购的意愿并不高。目前北方港库存继续维持高位，下游二港和电厂库存虽然有所回落，但也仍处高位，沿海市场“去库存”进程刚刚启动，下游电厂大量采购的意愿较低，对上涨推动不足。

2，近期，随着西南地区降雨量的提高，水电出力明显增加。5日，三峡水库入库流量达到5.1万立方/秒，出库达到4万立方/秒，机组基本满负荷运转。