一、市场概况：震荡走弱

本周，市场结构性缺货持续存在，而下游需求疲软，煤价震荡走弱。

本期（4月12日-4月18日）周度指数：易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为533.4元/吨，环比上涨2.2元/吨，涨幅0.4%，5500K0.8S当期指数为630.4元/吨，环比上涨0.5元/吨，涨幅0.1%。

本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为573.7元/吨，环比上涨0.8元/吨，涨幅0.1%，5500K0.8S当期指数为662.4元/吨，环比上涨0.2元/吨，涨幅0.0%。

本周上下游观望情绪浓厚，目前长江口地区最新主流成交价格基本持平：山西煤5000K0.8S主流成交价在570-575元/吨（-），山西煤5500K0.8S主流成交价为660-665元/吨（-5）；蒙煤5000K主流成交价在575-580元/吨（-），5500 K主流成交价为660-665元/吨（-）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在665-670元/吨（-）。

二、港口库存：小幅上升 

北方港：首先，大秦铁路检修持续，加之部分线路出现供电故障，港口调入低位运行，但整体影响有限。其次，大户发运稳定，到港量变化不大。最后，下游电厂需求持续低迷，加之近期港口封航相对较多，港口调出量下降，在整体调入高于调出的背景下，环渤海港口整体库存有所增加。截至4月19日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2142万吨，环比上周增加23万吨。目前，上下游报还盘差距较大，市场实际成交十分有限，买卖双方博弈持续，不过由于港口煤种结构性缺货问题犹存，贸易商挺价心态仍偏多，但在需求整体疲软下，市场观望氛围浓厚，短期港口煤炭将呈现供需双弱态势。

长江口：一方面，终端电厂延续去库存策略，主要以兑现长协为主，市场煤需求释放缓慢，港口整体调出有限；另一方面，环渤海港口市场煤价格再次走弱，市场看空氛围较浓，贸易商加快出货节奏，囤货积极性大减，北上拉运情绪低迷，整体调入有限。截至4月19日，长江口区域主要港口合计库存为668万吨，环比上周小幅减少19万吨。

三、沿海运费：上涨为主

本周：（1）近两日非煤货种需求相对火爆，运输需求旺盛且还盘价格较高，占用大量运力；（2）市场仍存一定货盘量，适期船舶较少下推动煤炭运价看涨情绪升温，运价再次出现上涨；（3）目前下游电厂仍以长协刚需拉运为主，增量采购需求释放不足，后续运价涨势能否延续仍待继续关注。

截至4月19日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在33-36元/吨左右，环比上周上涨4元/吨，2-3万吨运价在38-40元/吨，环比上周上涨4元/吨，此外北方-广州运价（6-7万吨）28-31元/吨左右，环比上周上涨2元/吨。
江运费方面，由于近期非煤货种需求逐步释放，运费价格有所上涨，目前长江口到九江1万吨船运费12-14元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费22-25元左右，到湖北宜昌5000吨船32-34元/吨左右，整体下跌4-5元/吨。

四、电力行业：去库存为主

本周，多地气温出现回升，六大电厂日耗降至62万吨以下，截至4月19日，沿海六大发电集团当周耗煤447.16万吨，环比上周减少14.4万吨，周日均耗煤63.88万吨，环比上周减少2.06万吨，同比下降5%。中央气象台预报未来10天，中东部气温虽多起伏，但由于冷空气势力不强，全国大部地区平均气温较常年同期偏高，其中西北地区、华北北部、西南地区等地偏高3～5℃，预计短期内电厂日耗或在当前水平持续弱势震荡。

库存及采购方面：本周，沿海六大电厂继续维持去库存为主，存煤可用天数24天。截至4月19日，六大发电集团沿海电厂库存1563.01万吨，环比上周增加26.16万吨，库存可用天数为25.38天，同比增加5天。据了解，目前电厂在库存尚可、煤价走势偏弱及水电发力增强等因素下，继续以长协拉运为主，对市场煤采购需求释放不足，还价偏低，且有部分电厂将采购需求延后。

五、市场综述：高位回落

本周总结：需求释放持续疲软，煤价高位回落。

本周上半周，环渤海港口低硫煤种结构性短缺依旧存在，加之发运倒挂，贸易商低价出货意愿不强，报价坚挺；

下半周，港口询货有所减少，部分煤种报价出现松动迹象，而下游还价偏低，部分采购需求出现延后，导致实际成交有限，煤价高位回落。

下周展望：

从当前市场的整体情况来看，后期煤价或将震荡走弱为主：

一方面，主产区供应依旧偏紧，地销与铁路直达需求良好支撑坑口价坚挺，发运倒挂持续存在，加之部分煤种短缺及市场煤占比进一步萎缩，成本支撑逻辑依旧存在。另一方面，进入4月下旬，华东、华南电厂即将停机检修，水电替代效应或将增强，同时低价进口煤冲击市场，边际需求增量短期内难以释放，煤价或震荡走弱为主。