动力煤现货：神华挺价无望 渤指跌幅扩大

上周动力煤港口现货市场整体延续态势，在中煤、同煤率先出台10月优惠方案后，神华集团也不得不修改此前10月价格维持不变的价格政策。“冬储”、大秦线检修都未能给严寒中的煤炭市场带来丝毫暖意，10月14日，最新一期环渤海动力煤价格指数（BSPI）跌幅再度扩大，跌9元/吨报于387元/吨。从各港口来看，6港24个煤种中，下跌煤种个数从上期的12个增加到20个，并且曹妃甸5500K跌幅更是达到了15元/吨。

产地方面，整体维持弱势运行，部分矿区价格进一步下滑，据易煤一线交易员反馈，山西大同动力煤6000（A10-16，V28-32，S1）车板价（含税）仅在235-245元/吨左右，陕西榆林动力煤6000（A8.5-9，V35，S0.6，M13）坑口价为180-190元/吨，内蒙乌海动力煤5500（A18，V＞30，S＞1）车板价为240-260元/吨。

动力煤期货：增仓下行 再创新低

上周动力煤期货市场延续弱势，在周三（10月14日）尾盘渤指大跌的背景下，动力煤主力合约1601击穿360一线支撑，大跌8.8元/吨。截至上周五，TC1601收于351.8元/吨，全周累计下跌15.2元/吨，跌幅达4.14%。

值得注意的是，在主力合约快速下跌的过程中，持仓量明显增加，截至10月16日，持仓量环比前一周增加3706手，为28046手。从持仓结构来看，多空双方主力皆有不同程度的减仓，加仓部分较为分散，但这也从一个侧面反映出在急跌之后，市场分歧有所放大。

港口库存：大秦线检修 库存不减反增

为期20天的大秦线秋季集中检修已于国庆假期后拉开序幕，大秦线铁路调入量也由前期的60万吨/天降至50万吨/天左右，但这并未改善北方港口的库存情况，据最新数据显示，截至10月20日，环渤海四港煤炭库存合计为1580万吨，环比8日反而增加30万吨。

沿海运价方面，目前在电厂“库存高位”和“随采随用”的双重压力下，采购储备动力依然不足。在上周秦港封航影响下，沿海运价略有回暖，截至10月20日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数为398.8点，环比上周增加4.23点，各航线运价涨幅在0.1-0.4元/吨不等。

电力行业：日耗偏低 库存可用超一个月

进入10月后，六大发电集团日均耗煤仅维持在46万吨左右，而去年同期水平为54万吨/天，2013年的同期水平更是达到61万吨/天，电厂日耗的持续低迷对行业压制明显。截至18日，上周六大发电集团日均耗煤水平为47.74万吨，环比前一周基本持平，六大发电集团沿海电厂煤炭库存为1337万吨，库存可用天数为27.3天。

截止9月20日，全国重点电厂电煤库存量6812万吨，环比上月同期大增448万吨，增幅7.04%；重点电厂电煤月日均耗煤量272.2万吨，环比上月同期减少70.8万吨，降幅20.64%；月日均供煤量284.7万吨，环比上月同期减少49.3万吨，降幅14.76%。电煤可用天数24天，环比上月同期增加6天。

本周视点：动力煤跌势将逐步趋缓

虽然目前电厂日耗依然处于低位，库存可用天数近1个月，港口库存节节走高，但从一些侧面，我们也可以看到一些积极的因素。如沿海煤价先行指标沿海运价周初自7月下跌以来首度回暖，进入10月下旬后北方供暖已近在眼前等。因此，虽然“挺价”无望，但跌势仍将逐步缓解。

期货方面，目前TC1601贴水明显，加上持仓量的大幅增加，后续或有小幅修正行情，但在市场整体低迷的背景下，仍难有表现，短期关注350一带支撑，操作上谨慎投资者以观望为主，激进投资者可在350下方轻仓试多，止损345。（投资建议仅供参考）

免责声明：
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，易煤资讯力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为易煤网，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。