神木71矿停产整顿，市场小幅上行

上周各大煤企1月价格政策相继落地，调价幅度不大。受此影响，北方港口动力煤市场相对平稳，整体市场变化不大。截至1月6日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于371元/吨，环比跌幅1元/吨。6港24个规格品中，12个环比下跌，11个环比持平，1个环比上涨。

南方港口方面，市场相对较为平稳。由于前期南方港口先于北方市场企稳回升，但区域实质需求并未有效提升，因此在已有一定涨幅的背景下，进一步上行的动力依然不足。

沿海运价方面，因近期货盘持续低迷，导致船运需求不足，市场延续跌势。截至1月8日，CBCFI煤炭沿海运价综合指数环比节前下跌66.51点为464.76点，当周录得跌幅达12.5%；各航线方面，跌幅均在9%-15%左右，其中秦皇岛华东地区运价下跌3元/吨左右，秦皇岛华南地区运价下跌3.5元/吨左右。

产地方面，1月6日陕西神木刘家茆煤矿发生井下事故，井下49名工人38人安全升井，但另外11人在7日确认遇难。事故发生后，神木县煤炭局要求下辖71家煤矿停产整顿，初步估算本次涉及停产的矿井产能约在4400万吨/年，日产量约影响20万吨左右。周边已经开始酝酿涨价，涨幅在10-20元/吨。另外山西和内蒙地区，整体情况维持相对平稳，价格变化不大。

告别TC，1601临近交割依然深度贴水

本周，TC1601合约即将交割，但截至周五夜盘收盘，结算价依然处于深度贴水状态，为305元/吨。主要原因为自从动力煤期货上线以来，一直饱受市场的诟病，交割的很多条款都明显有利于空头，使得临近交割，多头无力，如交割地升贴水的设置，对于煤质的要求等等。

主力合约方面， 1605和1609继续于60日均线附近震荡，截至1月8日（周五）收盘，ZC1605当周累计上涨2.6元/吨，报收于307.8元/吨，涨幅为0.85%；ZC1609累计下跌0.8元/吨报收于300元/吨，跌幅为0.27%。

持仓量方面，截至上周五，ZC1605    合约持仓量小幅下降至61128手，减少4666手； ZC1609合约持仓量增加4002手为18050手。从持仓结构来看， 1605多头有“退缩”迹象，截至8日，多头前5名持仓量大幅减少2376手，占比从33.6%下降至27.6%，其中永安期货席位就减少了1660手。

港口库存下降趋有所缓解

节后上周北方各港库存继续回落，秦皇岛再穿新低，但下降趋势环比前期明显有所缓解。截至1月8日，环渤海四港煤炭库存环比减少10万吨为752万吨，其中秦皇岛减少1万吨为329万吨，曹妃甸减少14万吨为117万吨，国投京唐港减少29万吨为69万吨，天津港增加34.2万吨为238万吨。

在电厂集中采购之后，近期主动采购动力再现低迷，这从持续快速下跌的沿海运费中也可见一斑。截至8日，秦皇岛日均锚地船舶数为39艘，预到船舶数为11.7艘；而在节前，日均锚地船舶数基本保持在53艘左右。

电厂方面，由于逐渐临近春节，下游工业企业将逐渐停产放假，电厂负荷预期较低。上周电力企业日均耗煤水平已经显示出掉头回落的迹象，截至8日，6大电力集团沿海电厂煤炭日均耗煤量为60.14万吨，库存为1148万吨，煤炭可用天数为19天。 

本周视点：利好支撑逐步消退，谨防向下突破 

从近期市场来看，前期看多逻辑逐步减弱，谨防1605合约试探60日线未果，向下突破：

（1）进入冬季，电厂日耗回升：而目前来看，由于临近年关，电力负荷不及预期，加上厄尔尼诺现象明显，日耗量短期已现见顶迹象；

（2）年度长协谈判：进入1月后，所谓年度长协的谈判支撑基本已经落空，各大煤企虽有意挺价，但幅度明显不足；

（3）“供给侧”支撑脆弱：由于前期调入受阻，港口库存下降明显，但近期可以发现，如天津港等地库存已经开始逐步回升，而随着调入的增加，所谓的中转地供给侧支撑将变得脆弱不堪；

（4）主力合约多头退缩：经过近期的一波反弹，主力合约持仓结构再度偏向空头，多头主力在多次上冲60日线未果的情况下，已现退缩迹象。

操作上以观望为主，在市场选择好方向后，择机进场。（投资建议仅供参考）

免责声明：

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，易煤资讯力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为易煤网，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。