（一）港口市场：市场维持“弱势平稳”

北方港口方面：北方港口调入量近期一直保持在较低的水平，且因本月大秦线“开天窗”检修，港口调入量进一步走低，库存再次出现回落。截至4月8日，环渤海五港库存为1043.65万吨，环比上周末增加48.05万吨，其中秦皇岛为422.34万吨，曹妃甸为174万吨，国投京唐港为70万吨，天津港为218.71万吨，黄骅港为158.60万吨。

上周，虽然港口部分煤种供应紧缺，但因煤炭需求也进入淡季，煤价上涨动力不足。本周三，环渤海指数报收于389元/吨，连续第二周保持稳定，但是下行煤种却在增多，表明市场已现疲势。综合来看，进入四月以后市场整体走势不容乐观。据易煤网了目前北方市场价格并未出现下跌，但市场活跃度明显不足。

长江口方面：由于近期江口区域多为阴雨天气，成交不足，港口库存小幅增加。目前，客户对于部分高硫煤种需求度较高，价格方面尚未出现较大波动，预计后期会有一定幅度的上涨。区域整体表现活跃度较差，下游客户采购动力不足，成交冷淡。

南方港口方面：近期广州区域到货情况有所好转，珠电和港口库存均比前段时间有所增加。截止到8日，广州港煤炭库存158.76万吨，新沙港煤炭库存96.76万吨。防城港近期新到两船焦煤，库存有所回升，目前为280万吨。因本月广西省清明假期后，8-11号继续放假，加上下游采购疲软，港口“供需两弱”，价格方面维持稳定，预计月中以后市场会逐步回暖。

（二）产地市场：部分地区优质煤种紧缺

山西区域：从4月1号起开始,山西部分地区煤矿去产能政策开始强制落实,生产日从336天降到276天，法定节日以及周末均不能生产，对供应端冲击明显。此外，同煤同生安平煤业发生井下安全事故,山西省政府要求五大煤企的整合矿停产整顿，涉及16座非法矿实际产量约1.2亿吨，其中炼焦煤3200万吨，无烟煤2900万吨，动力煤1840万吨，目前全部停产，对炼焦煤和无烟煤供给影响较大。加之前期价格倒挂的原因，山西地区大部分露天矿井均未开工复产，双方面因素共同作用导致目前山西地区煤炭市场资源供应紧张，很多矿上存在有价无货的现象，上游成交表现出较强积极性，现有资源基本已经被订购。目前高卡低硫煤货源紧缺，加之部分洗煤厂蓄意存货，电煤方面整体有10元的涨幅，对山西后市持乐观的态度。

陕西区域：神木区域各私人矿为了保证销售渠道多元化，针对大客户的额外优惠措施将会取消，除量大煤价优惠外，不再对上煤量做保证，矿上产出遵循先到先得原则，此举致使部分客户上量较为困难，短期内预计汽运运费将稍有上涨。

内蒙区域：目前，内蒙区域内5500大卡低硫煤资源自四月初都开始执行新价格。伊泰从138调整到145，蒙泰按148的价格执行，遵循增量价调的原则。尔林兔5700大卡资源已经涨到158，预计其他5500大卡的矿也会陆续调价。高热低硫资源表现抢手，目前基本零库存。部分客户签订合同后仍对能否拿到货表示担忧，会同时确定几个替代资源点。预计蒙煤5500大卡的资源价格还会有小幅度的上涨。区域内目前5500大卡的资源抢手的同时，低热值资源库存还在高位，价格比较平稳。坑口电厂方面，采购主要还是以4100大卡和4500大卡资源为主。4100大卡接收价105，4500大卡接收价130。

（三）期货市场：主力移仓换月，再度冲击前高

本周动力煤主力资金完成移仓换月，1609合约本周涨幅高达4.25%收报363.4元/吨。值得关注的是合约成交量大幅释放，全周成交达到88.6万手较上周成交量翻倍。短期市场或将逐步逼近前期368.4元/吨的阶段高点，并且60周均线或将出现一定抛压，因此下周转为偏强区间震荡来逐步消化前期获利盘，整体运行空间会将在358至368区间调整。

（四）下游电力：下游进入淡季，补库周期结束

进入四月份后六大发电集团电厂煤炭日耗再度出现小幅回落，目前日均耗煤维持在60万吨以下；电厂库存在上周小幅回升后亦出现小幅回落迹象。截至4月8日，上周6大集团沿海电厂平均日均耗煤53.2万吨，库存为1140万吨，环比前一周减少37万吨。

沿海运价方面，随着市场进入淡季，下游北上采购补库需求回落，沿海运价继续走低。截至4月8日，CBCFI综合煤炭运价指数报410.72点，秦皇岛发运至广州、福州、宁波和上海的运价均小幅上扬0.1元

（五）易煤观点：短期受供应端提振依然明显

煤炭现货方面，短期供应端的提振依然存在，同煤集团同生安平煤业事故使得诸多煤矿再度停产，导致部分煤种出现紧缺，市场有价无市。但随着市场进入消费淡季，电厂的采购补库需求再度回落，淡季氛围逐步显现。据气象局数据显示，去年以来的厄尔尼诺现象是历史上较强的一次，预计今年雨季降水量较高，水电对火电的替代效应更为明显。因此我们预计4月随着淡季效应的显现，市场以将再度走势。期货方面，由于1605临近交割月，主力资金已经加快移仓换月， 1609合约关注前高370一线的压力，操作上多单可适当止盈。（投资建议仅供参考）

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