（一）港口市场：需求疲软，煤价艰难上行

北方港口方面：本周北方港库存整体小幅增加，截至6月8日各港最新库存，环渤海四港库存为1025.39万吨，其中秦皇岛为378.63万吨，曹妃甸库存249万吨，天津港库存228.66万吨，黄骅港库存169.1万吨。

月初，各大煤企价格确定后市场表现出弱博弈的状态。因上游涨价，贸易商有囤货动作，但需求表现低迷，价格上涨传导至港口后并不受终端客户认同。港上客户询盘多以询盘为主，市场整体观望情绪较浓，近期价格稳定，关注后续成交情况。本期环指上涨10元/吨，收于400元/吨，24个港口规格品中，价格上涨的港口规格达到了23个，由于此次价格上调的幅度较大，且执行调整后价格的态度坚决，对环渤海地区动力煤市场的影响也较为突出，导致该地区动力煤价格和价格指数大幅上涨。

长江口区域：江阴五号码头51万吨；江阴长宏国际2号、4号码头库存60万吨左右；如皋港库存120万吨左右，扬子江港65万吨，太和港库存55万吨左右，华达码头库存43万吨左右。

随各大煤企的6月份下水煤价格已出，价格普涨10-15元/吨，超出终端客户预期。目前港上成交情况一般，下游采购客户一直保持观望态度，对市场价格方面认为本月中旬后可能会有所回落。真实成交价较上月价格有5元左右上涨。港上贸易商进煤意向明显，船运费有小幅上涨。整体表现为需求偏弱，煤价上涨艰难。上周五，易煤网06期（5月28日-6月3日）长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K即期指数为386.10元/吨，环比上周上涨2.2元/吨，涨幅为0.57%。据易煤网了解，大部分客户对市场6月走势持乐观态度，但部分客户也反应下游实际需求并没有明显改善，后期涨幅尚有待观察。

南方港口方面：广东区域，近期天气阴晴不定，总体来说雨水偏多，出货速度不太理想，库存呈现缓慢上升趋势，这波旧货湿煤处理完后，后续市场价格预计还会涨。国内煤方面，珠电和市场贸易商都进行了5-10元左右的调价，主流煤种准二和5000/5500的蒙煤上调10元/吨，辉煌由于系统原因暂未有调价信息，预计后续将会有10元/吨左右的涨幅；印尼煤方面涨幅也较大，5000卡印尼煤仓底360以上，3800大卡印尼煤仓底250以上，涨幅超过10元/吨，上游货盘很少，下游客户多有询盘但是无法接受上游如此大的涨幅导致成交困难，后续市场在短时间内可能是稳中微涨。广西区域，防城港库存324万吨左右，钦州港库存85万吨左右，北海港13万吨左右。近期防城港到船较多，库存上升明显，7号到陆海一条6万吨印尼煤，国投一条6万吨内贸煤，预到一条盛隆17万吨焦煤，江苏阔海一条3万吨国内煤。月初市场交易非常乏力，受此外盘和北方煤涨价影响，港口现货报价有上涨迹象，但是成交价暂时没变，预计短期港口煤价基本持平或稍微上涨。

（二）产地市场：供应偏紧，涨价意愿强烈

山西区域: 省内煤企严格执行限产政策,各地煤矿销售情况良好、库存普遍较低。价格方面，坑口价格有所上涨，部分电厂接收价也小幅上扬。大同、朔州、阳泉等地区价格表现坚挺；忻州部分地方煤企上调车板价10元/吨；晋中地区高硫煤价格上涨25元/吨；朔州地区的洗煤厂6月份价格涨幅在10块左右；临汾区域，因政策限产持续影响，电煤价格有10-15元涨幅。但焦煤价格受钢材价格下降影响，焦炭、焦煤价格趋于平稳，焦炭部分品种价格有松动的迹象。对于目前市场价格，上游矿方普遍认为涨幅太小，保持较强涨价意愿。

陕北区域：目前陕北地区产销平衡，各个煤矿无库存现象，部分煤矿有少量的块煤库存，面煤产量目前无法满足贸易商的发运需求，各个矿点全部有运煤大车排队等候。因端午假期，受国家限产政策制约，将会停产休假，暂停生产销售，预计陕北煤价再次获得提振，但幅度不会太大。

内蒙区域：5月中旬至目前坑口供应格局持续偏紧，坑口涨价趋势依然明显，部分贸易商开始在港口囤煤。价格方面，5500大卡价格，165左右；5000大卡，价格145左右。鄂尔多斯地区煤炭短途汽运平均价格为每百公里65元/吨，中途34元/吨，21元/吨，环比持平。区域市场整体看来，供应格局依然偏紧。

（三）期货市场：期货高位调整 持仓量锐减

从周线来看，本周高位窄幅震荡调整，上周市场强势突破后本周调整压力明显提升，本周日均成交量出现明显回落。市场本周持仓重新恢复到21.3万手，高位展开明显调整格局。从近期行情来看，虽然上周出现强势突破，但本周市场成交及持仓热情明显下降，技术指标逐步出现背驰迹象，预示着持续做多的动力逐步衰竭。截至8日下午3点收盘，ZC1609合约累计下跌3.4元/吨报收于409.6元/吨，收涨0.82%。

持仓量方面，截至周8日收盘，ZC1609合约持仓量降低9232手至21.3万手； ZC1701合约持仓量增加526手为32614手。动力煤期货主要合约本周均高位展开震荡，本周远期合约强于近期合约，市场对于煤炭价格依旧保持较为乐观。

 表 1：ZC1609合约持仓结构变动情况

数据来源：郑州商品交易所，易煤资讯

（四）下游电力：沿海电厂耗煤平稳 海运价格小幅回落

电厂日均耗煤量维持窄幅区间震荡，电厂库存出现触顶回落迹象，电厂采购积极性小幅提升。截至6月8日，六大发电集团（浙电、上电、粤电、国电、大唐和华能）沿海电厂日均耗煤量为56.23万吨，环比前一周增加0.23万吨左右。煤炭合计库存小幅回落至1226万吨，煤炭库存可用天数微降至21.92天。

沿海运价方面，本周运费再度出现小幅回落，维持底部区间窄幅震荡。截至5月27日，CBCFI综合煤炭运价指数环比上周下行36.18点为455.94点。

（五）易煤观点：现货煤价提升明显 期货上行现乏力

煤炭市场方面，本周产地价格维持偏强运行，港口受到价格传导港口价格普遍上调价格；下游电厂库存维持相对高位，市场询盘量出现明显提升。总体来看，短期现货市场逐步出现偏稳趋强的状态。期货方面，上周强势上攻后本周展开高位调整，持仓资金避险情绪提升，持仓量出现锐减，动力煤1609合约价格再度逼近420元整数关口，关注下周动力煤期货能否保持上行态势。操作上短期ZC1609，短期多单可谨慎持有，空单逢高410附近可进行少量试空。（投资建议仅供参考）

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