（一）港口市场：上行动力趋弱，短期维稳

北方港口方面：本周北方港库存整体小幅下降，截至6月17日各港最新库存，环渤海五港库存为1089.52万吨，其中秦皇岛为359.11万吨，曹妃甸库存246万吨，国投京唐港库存为88万吨，天津港库存228.91万吨，黄骅港库存151.9万吨。

经历月初煤价上调后的价格混乱期，目前北方港口煤价暂时趋于稳定。受供给侧改革持续影响，港口资源仍然偏紧，贸易商采购成本增加，同时受制于下游的低迷需求，贸易商价格大多随行就市，导致市场成交量不大，整体表现为供需两弱。本期环指收于400元/吨，与上期持平，24个港口规格品中，价格上涨的港口规格由上周的23个缩减到3个，可以看出月初煤价经历“跳涨”后现在上行空间已经不大，上涨动力趋于衰竭，短期市场将趋于稳定。

长江口区域：江阴五号码头53万吨；江阴长宏国际2号码头55万吨，4号码头库存32万吨；如皋港库存120万吨左右；扬子江港76万吨，太和港库存56万吨左右，华达码头库存40万吨。

据易煤网了解，神华24日之后装货价格要按7月份价格来执行，7月继续上调价格的预期明显。港上目前询盘客户较多，实际成交清淡，但贸易商普遍表示对7月价格看好。下游终端方面对于价格上涨持观望态度，需求端相对偏软对市场的上行构成一定的压力，但整体来看，在供求博弈中，供给不足对市场提振较为明显，在6月淡季之后，7、8月消费量的恢复，都将促进市场的进一步上行。

南方港口方面：广东区域，近期靠港船舶较多，但是出货量较低，故库存持续上升，目前新沙港库存126万吨，日出库5万吨，海昌码头库存180万吨，辉煌库存130万吨；价格方面，辉煌除印尼煤外全部煤种下调5-10元/吨，准二继前期涨价20元后回调5元。珠电方面，珠11（5500K蒙煤）下调5元，其他煤种下调10元，市场价格在上游涨价的前提下不升反降，一方面是去库存，另一方面也是为后续市场涨价提供更多上行便利。广西区域，防城港库存335万吨左右，钦州港库存85万吨左右，北海港15.5万吨左右。澳洲5500大卡煤7月份船期成交价FOB44美金，近期市场表现平静，询货趋少。印尼3800大卡煤离岸价FOB28美金以上，运费也再度上涨，进口商多以观望为主。港口目前货源较少，泛海现有5500澳洲煤报价450，月底泛海预到一条5500澳洲煤，估计报价会高于450，预计短期港口煤价基本持平或稍微上涨。

（二）产地市场：价格保持稳定，供应延续紧张

山西区域: 目前，坑口价格有所上涨，普遍涨幅在10-20元左右。大同、朔州、阳泉等地区价格表现坚挺,忻州部分地方煤企上调车板价10元/吨,晋中地区高硫煤价格上涨25元/吨，部分电厂接收价本月也有微幅上扬。受限产政策持续影响,煤矿普遍销售情况良好，库存保持在较低的位置，资源紧张局面并无改善。

陕北区域：目前，陕北区域市场整体供需平衡，大部分煤矿严格执行限产政策，个别煤矿为了增大产量，鼓励大的贸易商走无税的业务。物流方面，随着汽运煤利润的逐步降低，从陕北往西南方向的火运业务比较活跃。整体看来，煤矿坑口价继续上涨较为乏力，短期价格将保持稳定。

内蒙区域：目前，鄂尔多斯地方煤矿煤炭公路日均销售量为28.26万吨。其中，原煤约8.6万吨，粉煤约14万吨，块煤约5.21万吨，粉煤、块煤销量均下滑。近期坑口电厂多在招标，由于坑口价格变动频繁，贸易商对季度合同热情不高。价格方面本周比较稳定，货源依旧偏紧。

（三）期货市场：期货高位十字星 持仓量成交回升

从周线来看，本周期货延续高位调整，上周回落收到5周均线支撑后跌幅收窄，呈现十字星调整状态。市场本周持仓再度小幅回升至22.2万手，成交量较上周有所增加。从近期行情来看，市场多空分歧再度提升，多单资金再度出现小幅回补吉祥，市场短期延续横向偏强调整，技术指标逐步出现背驰迹象，关注下周能再创新高。截至17日下午3点收盘，ZC1609合约与上周结算价收平报409.6元/吨。

持仓量方面，截至周17日收盘，ZC1609合约持仓量增加9004手至22.2万手； ZC1701合约持仓量增加6502手为39116手。动力煤期货主要合约本周均高位展开震荡，本周远期合约强于近期合约，市场对于煤炭价格依旧保持较为乐观。

表 1：ZC1609合约持仓结构变动情况

数据来源：郑州商品交易所，易煤资讯

（四）下游电力：沿海电厂保持平稳 海运价格大幅回升

电厂日均耗煤量出现小幅提升，电厂煤炭可用天数持续小幅降低，电厂采购积极性小幅提升。截至6月17日，六大发电集团（浙电、上电、粤电、国电、大唐和华能）沿海电厂日均耗煤量为57.18万吨，环比前一周增加0.9万吨左右。煤炭合计库存小幅回升至1245万吨，煤炭库存可用天数微降至21.54天。

沿海运价方面，本周运费出现大幅飙升，伴随油价持续上扬，海运费出现大幅反弹迹象。截至6月17日，CBCFI综合煤炭运价指数环比上周大涨128.51点报584.45点。

（五）易煤观点：供需延续双淡 期货高位调整

煤炭市场方面，本周产地价格维持偏强运行，港口部分煤种依旧维持缺货状态；下游电厂库存维持相对高位，需求量逐步转淡。总体来看，短期市场自阿杜陷入弱平衡，供需双淡迹象明显。期货方面，持续高位宽幅震荡，短期受到5日均线支撑，多单资金出现回补，多空分歧再度小幅提升，动力煤1609合约价格重新受到400元整数关口支撑，关注下周动力煤期货能否保持上行格局。操作上短期ZC1609，短期多单可谨慎持有，空单短期观望。（投资建议仅供参考）

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