（一）港口市场：七月看涨情绪高涨，市场观望氛围较浓

北方港口方面：本周北方港库存较上周有小幅下降，但整体变化不大，截至6月24日各港最新库存，环渤海五港库存为1079.67万吨，其中秦皇岛为344万吨，曹妃甸库存236万吨，国投京唐港库存为96万吨，天津港库存248.57万吨，黄骅港库存155.1万吨。

自今年年初以来，产地因限产政策的执行供应偏紧的局面持续升温，受此影响，本周区域内贸易商发运不稳定，且限产导致一些大国企的发运也不稳定。这种现象带动了港口看涨情绪，贸易商不愿轻易接订单，按照自己固有渠道销售，加上夏季用电小高峰即将到来，下游电厂陆续开机，市场普遍对7月份价格看涨，有不少贸易商有囤煤意向，存在惜售心理，故整体看来询盘较多，成交较少。

长江口区域：本周受大雨影响，部分港口停止卸船作业，出库量减少。长江口靖江、江阴港口场地煤炭冲刷严重，煤炭质量受水分影响较大。近期，市场询盘较多，港上贸易商普遍看好七月份市场，受市场看多情绪以及天气、船运费原因影响，港上贸易商囤货意向强烈，价格持续走高，但仍有部分客户出货积极。进口煤方面，俄煤由于价格相对内贸煤较低，近期价格也是持续走高。整体看来市场气氛活跃，运行良好。本期（6月18日-6月24日）长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K即期指数为392.50元/吨，环比上期上涨3.2元/吨，涨幅为0.82%。前期两湖一江地区部分电厂由于招标价格过低，流标现象较多，导致目前电厂整体库存偏低，随着迎峰度夏的临近，市场整体询价采购氛围较高。在目前低库存背景下，电厂采购积极性或将提升，集中采购将提振短期市场继续上行。

南方港口方面：广东区域，新沙港库存114万吨，日出库5万吨，海昌码头库存173万吨，辉煌库存132万吨。因近期雨水偏多，出货量较低，但是月底临近，新沙到船明显增多，预计将会有一定滞期；价格方面，辉煌上周除印尼煤外全部煤种下调5-10元/吨后，本周价格暂无变化；珠电上周珠11（5500蒙煤）下调5元，其他煤种下调10元，本周继续保持此优惠政策；但是后期订货价格将逐渐升高，预计印尼煤也将迎来一定上涨，国内煤价格暂时维稳。广西区域，防城港库存329万吨左右，钦州港库存88万吨左右，北海港13万吨左右。电厂方面，一方面受天气影响，电厂耗电量有所增加；一方面由于港上货源较少，加上外盘和北方煤涨价；故本月招标价格有10元左右上涨幅度，预计后期港口地销价格会继续上涨。进口煤方面，表现为持续上涨，澳洲煤5500大卡报价FOB45美金多，上周成交价FOB44.5美金。Cape船型海运费6美金出头。预计后期进口煤还有小幅上行空间，但因下游需求不旺，对于过高价格下游用户接受程度也不高。印尼3800大卡煤FOB28.5-29美金，5.5万吨船型至华南运费4.8美金。整体看来港上贸易商多保持观望，看涨预期较强。

（二）产地市场：限产政策严格执行，供应持续偏紧

山西区域: 本月，因省内煤企严格执行限产政策，山西坑口价格涨幅在10-20元左右。各地煤矿销售情况良好、库存普遍较低。据易煤网了解，大同、朔州、阳泉等地区价格坚挺,忻州部分地方煤企上调车板价10元/吨,晋中地区高硫煤价格上涨25元/吨，朔州地区的洗煤厂6月份价格涨幅在15块左右。库存方面，因块煤价格疲软，库存较大。但洗电煤受减产能影响，资源还是比较紧张。且进入夏季，山西地区坑口电厂负荷有所增加，市场对7月份涨价表现出强烈预期。

陕北区域：经历月初的调整后，区域处于产销平衡的状态，各矿坑口价格也基本保持稳定。省内对于限产限量政策执行的执行仍保持较高的力度，故预计后续价格仍然会上涨。随着陕西境内针对陕煤的铁路运费下调，陕煤火运煤的销量逐渐增多。但铁路运费下降主要针对陕煤化下属各煤矿，故目前看来陕北发往四川重庆的铁路线路将更具优势，或将在市场后续运行出表现出更高的活跃度。

内蒙区域：据易煤网了解，本周呼铁局总发运量约62.7万吨，其中发往北方四港约55.3万吨，发往曹妃甸约36.6万吨，发往京唐港8.7万吨，发往东港8.3万吨，发往东北和庙梁共7.4万吨，仅东港环比增加。鄂尔多斯地方煤矿煤炭公路日均销售量34.88万吨，其中原煤约10.9万吨；粉煤约16.99万吨；块煤约6.1万吨，粉煤、块煤销量均上涨。目前，区域供应偏紧，坑口市场活跃，煤矿库存一直保持在较低的位置，矿上装车排队现象依然存在，综合下游补库需求，坑口电厂价格上涨，本月内蒙华电系统下四个电厂本次招标电厂接受价环比上月上涨15元左右。近期东北、山东寻价供暖煤频繁。

（三）期货市场：高位突破再创新高

从周线来看，本周期货再度强势突破，上周缩量增仓突破前期高位，最高点落于432.2元/吨。截至24日下午3点收盘，ZC1609合约与上周结算价收涨19.2元/吨，报428.8元/吨，本周持仓再度小幅延续攀升而成交量则小幅回落。从近期行情来看，市场多空分歧再度提升，而市场参与资金出现明显回落，多单资金主动做多信心明显提高，市场短期延续横向偏强调整，技术指标逐步出现背驰迹象，关注下周能再创新高。

持仓量方面，截至周24日收盘，ZC1609合约持仓量增加26924手至24.9万手； ZC1701合约持仓量增加7632手为46748手。动力煤期货主要合约本周均强势向上突破，本周远期合约弱于近期合约，现货市场对于煤炭价格依旧保持较为乐观。

（四）下游电力：日均煤耗小幅提升 海运费持续上行

电厂日均耗煤量出现小幅提升，电厂煤炭可用天数连续三周不足20天，电厂采购积极性小幅提升。截至6月24日，六大发电集团（浙电、上电、粤电、国电、大唐和华能）沿海电厂日均耗煤量为61.46万吨，环比前一周增加0.99万吨左右。煤炭合计库存保持平稳周报1243万吨，煤炭库存可用天数微降至20.29天。

沿海运价方面，本周运费延续上升态势，主要受到下方需求出现提升，推升航运费。截至6月24日，CBCFI综合煤炭运价指数环比上周涨39.36点报623.81点。

（五）易煤观点：需求出现回升 期货再创新高

煤炭市场方面，本周产地依旧严格按照限产政策执行导致港口部分煤种依旧维持缺货状态，目前市场港口出现压港吉祥；下游电厂需求量出现释放，市场询盘量明显提升。总体来看，短期市场逐步转强迹象，价格有进一步提升空间。期货方面，上周出现高位突破，市场做多动力再度出现提升，成交量与持仓量出现背离，成交量延续近期下行趋势，动力煤1609合约价格短期仍然具备向上突破动能，关注下周动力煤期货短期调整幅度及上涨力度。操作上短期ZC1609，短期多单可谨慎持有，空单短期观望。（投资建议仅供参考）

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