动力煤：需求升温，期现价格普涨
（一）港口市场：需求升温，市场走强趋势明显
北方港口方面：本周北方港库存环比继续下滑，截至7月22日各港最新库存，环渤海五港库存为973.65万吨，其中秦皇岛为305.91万吨，曹妃甸库存176万吨，国投京唐港库存为54万吨，天津港库存263.64万吨，黄骅港库存174.1万吨。
本周，北方港下水煤价格连续跳涨，市场煤5500K平仓价最高上涨至445-450，市场煤价格已经远远高于大煤企7月挂牌价。货源方面，港上贸易商库存大多都已出货，库存量较少，加上天气原因，港口调入量减少，供应仍旧紧张，预计后期下水煤价格还会迎来较大幅度上涨。本期环指上涨4元/吨收于421元/吨，分析认为，近期国内动力煤市场的消息面几乎被各种利好因素所占据，动力煤市场运行在价格将继续上涨的浓厚氛围之中，从而推动本报告期环渤海地区动力煤价格和价格指数继续上涨。
长江口区域：江阴港5号码头63万吨；江阴长宏国际2号库存38万吨、4号码头库存14万吨；如皋港库存109万吨左右 ，扬子江港87万吨，太和港库存66万吨左右，华达码头库存42万吨左右。
港口库存方面，较上周有所下滑。目前，随着价格的上涨以及下月看涨预期的影响，实力相对较强的贸易商都在积极的寻求资源，应对这一波上涨行情，实力相对较小的贸易商主要以囤货为主，市场报价持续走高。主要煤种涨幅在15-20元左右，且成交量明显增多。随着梅雨季节结束，持续高温天气的来临，下游需求将进一步增加，价格有望持续走高。
运费方面，目前4-5万吨北方港到江阴港海运费为34-35元/吨左右，基本与上周持平。长江口到九江1万吨船运费15-16元/吨，到城陵矶1万吨船运费18-19元左右，到湖北宜昌1万吨船运费28-29元/吨。
本期（7月16日-7月22日）长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K即期指数为425.60元/吨，环比上期上涨7.10元/吨，涨幅为1.70%。本期已经是易煤长江口动力煤价格指数连续第九期上涨，累计涨幅已达44.3元/吨，尤其是近期，受市场预期推动，上涨尤为明显。经过本轮的连续快速上调，目前长江口区域市场价格与北方港市场已无倒挂现象，弥补了前期上下游价格严重脱节的情况。
南方港口方面：港口方面，新沙港库存123万吨，日出库8.7万吨；海昌码头库存182万吨，其中辉煌自有库存130万吨，日出库9万吨；防城港库存380万吨，钦州港库存64万，北海港库存15万吨，本周天气良好，出货较多。
价格行情方面，珠电本周所有煤种上调15元，对同一客户每日出货不得超出3000吨的限量政策依然持续；辉煌上周国内煤累计涨幅30元/吨，本周所有印尼煤上涨10元，价格已有盈利；市场中小贸易商同时跟涨10-20元。据了解，本月底珠电的高卡国内煤因保电厂生产不对外销售，导致短期内高卡煤紧缺，部分客户采购高卡印尼煤和筛过的粉煤代替，替代煤种价格攀升，其他国内煤种价格也不断上升。印尼煤方面，由于电厂的恐慌性补库存，导致印尼煤价格和国际海运费一路走高，目前广州区域3800成交价格285以上，4800成交价380以上，并且还有上涨趋势。整体看来，下游需求虽然没有明显旺盛起来，但是用电高峰和上游大力限产等因素结合，短期内市场依然看涨。
（二）产地市场：市场情绪乐观，煤价仍将上行
山西区域: 本周初山西地区普降暴雨，给部分运煤的国道造成较大的影响，部分高速也受影响被关闭，目前正处于逐步恢复过程中。因月底将至，加之神华涨价的消息的持续发酵，山西晋煤、潞安、阳煤、同煤价格均比上月涨10-30元，朔州、大同地区坑口矿井价格在月初的基础上再涨幅15～25元，和顺地区煤价在月初的基础上再涨10-15元钱。山西各个地区的矿方对后续市场走势都保持较为乐观态度，都在有意减少销量，很多矿方和贸易商都有意向屯一部分煤等待下月涨价。
内蒙区域：内蒙区域电煤库存依然很低，煤矿基本全部严格执行276个工作日制度，部分大矿保持“轮休制”，小矿方面也没有明显的复工迹象，因此市场8月供求方面不会有太大的改善，市场价格仍将继续上调，目前来看内蒙区域去产能调节供应关系拉动煤炭价格已初见成效，在供给侧改革推动下，煤炭价格已出现全面反弹，随着去产能政策的持续推行，安全、环保等相关政策的制约，产地煤矿产量将进一步得到压缩。供应整体偏紧的格局对市场转暖起到很大推动作用，后市坑口煤价依然存在进一步上涨的空间。
（三）期货市场：再创本轮反弹新高 成交量则锐减
从周线来看，本周期货高位十字星调整，并且创出本轮反弹新高440元/吨。截至22日下午3点收盘，ZC1609合约与上周结算价收涨1元/吨，报432.2元/吨，本周持仓延续回升态势并且成交量维持小幅降低。从近期行情来看，市场高位上涨成交量急剧弱化，高位调整压力维持高位，技术指标逐步出现背离，主力资金出现移仓换月迹象，次主力合约成交明显激增，关注下周能再创新高。
持仓量方面，截至周22日收盘，ZC1609合约持仓量增加32804手至22.9万手； ZC1701合约持仓量增加24468手为98406手。动力煤期货主要合约延续震荡走高，并且再创本轮反弹新高，远期01合约持仓增速加快，资金转移或将逐步加速。
（四）下游电力：运费涨幅收窄 电厂库存重新回升
电厂日均耗煤量延续小幅回升，库存延续1200下方展开盘整，电厂采购亿元明显提升。截至7月22日，六大发电集团（浙电、上电、粤电、国电、大唐和华能）沿海电厂日均耗煤量为64.52万吨，环比前一周增加1.63万吨左右。煤炭合计库存保持平稳周报1194.27万吨，煤炭库存可用天数微降至18.53天。
沿海运价方面，本周运费延续震荡上行，涨幅较前期略有收窄，下游电厂采购热情维持高位。截至7月22日，CBCFI综合煤炭运价指数环比上周涨4.84点报749.98点。
（五）易煤观点：需求升温 期现价格普涨
煤炭市场方面，本周港口及产地价格依旧维持普涨情绪，下水煤价格连续跳涨远超过7月大型煤企挂牌价格，预计8月挂牌价上调成为大概率时间；产地受到天气影响，运输量有所下降，价格仍将维持上行；下游电厂需求量维持温和释放，逐步提升近期采购计划。总体来看，短期维持偏强迹象，价格将持续上涨为主。期货方面，本周高位十字星调整，突破前期创本轮反弹新高440，成交量延续小幅下行趋势，动力煤1609合约价格短期仍然具备向上突破动能，关注下周动力煤期货短期调整幅度及上涨力度，然而市场高位背离迹象逐步明显，资金移仓换月迹象逐步明显。操作上短期ZC1609，短期多单可谨慎持有，空单短期观望。（投资建议仅供参考）
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