（一）    现货综述：挂牌价延续上调 短期煤价维持强势

现货方面：本周大型煤企挂牌价的上涨拉动煤价再度走高，在目前产地“车等煤”、港口“船等煤”的现状下，煤价上涨已是必然趋势，继续上扬的海上煤炭运价也表明煤价上行趋势尚未结束。但值得注意的是，据煤炭工业协会透露，近期国家有关部门和中煤协正在研究制定相关工作预案，加强跟踪监测，一旦煤价、库存等相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量，促进煤炭市场供需平衡，说明政府层面已经开始关注近期“过热”的煤炭市场，并有针对性的制定了相关措施。

（二）技术解盘：盘面再度呈现冲高回落

中期趋势: 从中期趋势来看，动力煤主力合约近期波动幅度明显增加，主要运行区间维持布林带上轨，周五大幅下行导致上轨向上发散程度出现减缓。价格最高点突破480延续强势运行；从进去运行格局来看，下方455或将产生比较大的支撑力度，然而逐步临近交割月，1609合约走势或将维持强势震荡为主。从周线来看市场维持强势上涨，贴近布林上轨走高，然而周线MACD出现高位背驰迹象，但均线维持向上扬，因此市场中期仍将维持强势，谨防高位出现横盘调整。

短期指标:从日线级别来看，周五调整幅度较大，市场高位多空博弈明显提高，调整压力逐步提升。从MACD指标来看，如若出现死叉则呈现结构性背驰；此外KDJ中K和J值均超过80的超涨区间并且出现死叉回落迹象，短期虽然进一步下探的可能，市场调整压力较大，市场或将转为高位震荡调整为主。操作上空单在460上方可逐步布置，多单仍然可少量持有。

（三）资金运作：主力资金移仓换月逐步加速

资金博弈: 从资金分歧度来看，本周1609合约分歧度维持在100%附近震荡，伴随交割期逐步临近，市场分歧度明显减弱，而次主力合约1701合约分歧度出现明显激增，预示着资金移仓换月步伐逐步加快。1从历年数据分析角度来看，进入8月份，主力资金将在近2周完成移仓换月，伴随近期价格出现单边上行，1701合约近期维持在500元以上，因此关注1701资金分歧度何时能达到峰值。

沉淀资金：从合约持仓来看，09合约保持18.5万手以上持仓，市场对于未来交割充满期待。然而01合约资金逐步提升至少16万手，然而本周增仓量明显加快。从目前合约持仓结构来看，目前近期合约持仓量与次主力基本持平，而从过去历史数据来看，八月第二周及第三周基本完成主力资金的移仓换月，而从目前资金变化来看，未来可能出现多空逼仓行为可能性大幅提升。关注未来09合约和01合约持仓比的变化。

（四）套利观察：09合约波动加剧，套利转入观望

期现套利: 伴随九月交割日逐步逼近，1609合约资金周五高位出现减仓下行，但目前持仓量依旧维持18.5万手，未来参与交割量可能出现激增。目前期现基差维持0轴附近调整，周五伴随现货价格上行及期货价格大幅回调，周五报-7元/吨。而次主力合约1701合约维持42元附近的基差，预示着未来价格依旧保持乐观为主。整体期现套利空间偏小，维持观望为主。

合约间套利：主力和次主力合约走势出现分化，09合约出现大幅走低，而01合约走势维持偏强高位震荡为主。目前09合约逐步逼近交割月，波动幅度明显加剧，01-09合约价差近期出现快速波动，目前回升至50元附近；从历史数据来看，两者合约维持在30元附近盘整为主，而09合约逐步逼近交割月，因此目前01-09合约套利维持观望，待后期主力资金转移完毕后关注05-01合约的价差波动。

（五）易煤观点：移仓换月加速 现货维持强势

煤炭市场现货方面，大型煤企挂牌价的上涨拉动煤价再度走高，短期现货仍然具备上行空间。目前现货价格有出现过热迹象，引发煤炭业协会的注意，但短期价格维持偏强运行不变。期货方面，1609和1701走势出现分化，近期合约出现大幅回调而次主力合约维持偏强调整为主。1609合约操作来看，维持偏强观点不变，但多单可进入获利了结；空单逢高可少量尝试，短期建议观望为主。套利操作维持观望，等待主力资金移仓换月后进行操作。

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