一、市场综述

1、产地市场

本周产地市场延续上涨势态，非热销煤种价格有小幅回调。目前，产地去产能政策实施效果明显，产地煤价较年初普涨近100元左右，大部分煤企已经开始盈利，煤企中报利好连连。且据易煤网了解，上半年限产任务未达到目标，预计下半年限产力度仍将持续，供给端还将继续缩紧，进一步加强市场看涨预期。

山西地区

价格行情方面，本周易煤网山西区域样本煤矿价格整体维持涨势，个别煤矿价格小幅回调5-10元左右，山西其他区域样板煤矿涨幅在5-35元左右。另据易煤网了解，本周山西无烟煤因市场需求较弱，有20元左右的下调，个别小型煤矿跌幅达到30元左右。

内蒙地区

价格行情方面，本周易煤网内蒙地区样本煤矿除个别煤矿出现小幅回调，大部分煤矿价格继续上调，上调幅度在15-25元左右。临近9月，随着块煤市场的打开及环保检查影响逐渐消退，区域内产量将会有所增加，对煤价涨幅会有一定影响，但整体供应偏紧的现状下现货价格将持续坚挺。

2、港口市场

本周港口库存继续走低，价格行情方面延续强势，长江口区域涨幅较上周有所下降，主流煤种上调5-10元左右；北方港口主流煤种上调10-25元左右；华南区域蒙煤和进口印尼煤有10元左右上调；神华集团发布了特殊煤种调价通知,自24日起开始执行，此次调价包含外购煤指导价格、块煤下水价格和直达价格、特低灰和神优系列现货价与长协价；据易煤网了解，市场普遍对于煤价上涨预期强烈，加上近期下游需求表现乐观，港口市场整体较为活跃。上周我们观察到，因货源紧缺，部分终端开始尝试进口煤替代，长江口区域、华南区域本周进口煤涌入量继续扩大。分析认为在当前的市场供求现状下，外煤进口量的扩大随之也将伴随进口煤价的上行，后续关注进口煤动态，或将还有10-25元的上行空间。

长江口区域

价格行情方面，山西煤5000K0.8S主流报价在480-485元/吨，5500K0.8S主流报价为520-525元/吨；蒙煤5000K主流报价在490-495元/吨，5500K主流报价为530-535元/吨；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流报价在490-495元/吨，5500K0.2S主流报价在530-535元/吨。本期（8月20日-8月26日）长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K即期平仓价格指数为484.10元/吨，环比上涨12.5元/吨，涨幅为2.65%。同时这也是该指数5月下旬以来的连续第十四期上涨，累计上涨达102.8元/吨，涨幅为26.96%。

港口库存情况，长江口煤炭库存整体水平延续下滑，江阴长宏国际2号码头库存334万吨，4号码头库存10万吨，5号码头库存80万吨；如皋港库存116万吨，扬子江港72万吨，太和港库存52万吨，华达码头目前库存40万吨。

运费方面，8月26日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到江阴4-5万吨海运费为33元/吨左右。“海进江”方面，长江口到九江1万吨的船运费为14-15元/吨，到城陵矶为17-18元/吨，到宜昌为28-29元/吨，环比都基本持平。沿海运价方面，截至8月26日，CBCFI综合指数报于755.44点，环比下降11.91点，已经连续两周回落。

北方港口

价格行情方面，山西煤5500K0.8S主流报价在485-490元/吨，5500K0.6S主流报价为490元/吨，5000K0.6S主流报价在440-450元/吨，5200K1S主流报价为460-465元/吨。本期环渤海动力煤价格指数（2016年8月17日至8月23日）报收于476元/吨，环比上期上涨了12元/吨，继续维持强势上涨。

港口库存情况，秦皇岛库存283万吨，曹妃甸库存152万吨；天津港库存276.38万吨，国投京唐港库存78万吨，黄骅港库存147.73万吨。

华南区域

价格行情方面，山西煤5000K0.8S主流报价在505元/吨，5500K0.6S主流报价为560元/吨；内蒙煤4900K准二主流报价530元/吨，5000K-5100K主流报价510元/吨，5500K主流报价565元/吨；印尼煤3400K主流报价270元/吨，3800K主流报价325元/吨，4800K-4900K主流报价445元/吨；澳洲煤5200K1S以内主流报价450元/吨，5500K1S以内主流报价520元/吨。

港口库存情况，新沙港库存157万吨，日出库4.6万吨；海昌码头库存201万吨，其中辉煌自有库存120万吨；防城港库存460万吨，钦州港67万吨，北海港75万吨。

二、下游需求

截止8月26日，六大发电集团沿海电厂日耗为71.70万吨，煤炭库存为1045.20万吨，目前库存可用天数为14.58天。终端电厂方面目前整体库存仍然保持在较低的位置，在原煤供应依然紧张的背景下，市场价格不断上涨，终端采购价格跟不上市场煤价上调步伐，采购较为困难。虽临近九月，气温降低，电厂整体生产压力较前期有所缓解，但负荷并无太大变化，九月份后各大电厂冬储采补陆续开始或将带动市场继续走强，预计电厂接收价格仍有10-25元左右的上行空间。

三、市场观点

今年，对整个煤炭行业影响最大的无疑是“276 个工作日限产”的工作实施，直接点燃了整个煤炭市场的上行行情，结束了大部分煤企长期以来的煤价倒挂现象。在上周报告中我们提到了确认符合《煤炭先进产能评价依据（暂行）》指标的大矿，有可能全年生产日期由276天放宽至330天（先进产能可不承担去产能任务）,这意味着现行煤炭“去产量”政策将面临微调。但同时我们也观察到，今年前7个月煤炭产量下降-10.1%，然而去产能仅完成全年任务的38%，上半年限产任务未达目标。在正式的政策文件和评判先进产能标准尚未出台之前，市场前进方向隐入迷雾之中。据易煤网分析，若煤价涨幅过大，政策力度稍缓，将引起前期关停产能井喷式复产，去产能的执行监管难度将进一步加大，不利于去产能目标的实现。基于当前市场现状，政策或将解放部分产能，缓解市场需求，但供给端整体产能情况仍将处于控制范围之中。