动力煤金融周报：期现单边大幅上扬多空高位博弈明显提升
（一） 现货综述：北方供暖需求提升 现货短期维持强势
现货方面：10月15日-10月21日长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K即期平仓价格指数为622.70元/吨，环比上涨25.70元/吨，涨幅为4.30%。同时这也是该指数5月下旬公布以来的连续第二十期上涨，累计上涨达241.40元/吨，涨幅为63.31%。
进入10月下旬，北方地区气温继续走低，山西华北地区气温已经快速降低，冬季取暖需求的回升对煤炭市场提振明显，北方大部分地区电厂负荷继续走高。截至10月21日，本周六大发电集团（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）沿海电厂耗煤379.10万吨，环比上周增加6.2万吨，合计库存下降了39.1万吨，库存可用天数为21.39天。一方面产地产能的释放预期并没达到276个工作日到330个工作日的增幅，如某大集团制定的四季度增产计划中，预计增幅为12%，低于19%；另一方面产地供求结构的改变仍需一段时间，传导到中转地及下游市场还存在一定的时间滞后。
（二）技术解盘：技术面保持强势看涨 下周或将再创合约新高
中期趋势: 从周线级别来看，动力煤主力合约1701再度强势拉涨创出本轮反弹新高501.4，逐步逼近动力煤上市以来前期高点501.6。从布林带指标现实，目前大幅突破上轨，强势拉高，出现超涨的可能；MACD指标则维持向上发散，下周市场任然具备创出新高的能力。从整体趋势依旧维持上涨态势，成交量维持合约高位，而持仓量再创新高，中期技术面趋势维持强势运行为主。
短期指标:从日线级别来看，周一再度出现大阳线为本周强势运行定下基调，周三虽然冲高回落，周五再度增仓创出新高；MACD维持向上发散，KDJ再度高位形成金叉向上发散，技术指标维持看涨状态；而大格局市场调整压力逐步聚集，多空分歧提升或将进入赶顶迹象。多单短期维持相对安全认可持有，空单开仓则仍需等待主力对决后可考虑少量尝试。
（三）资金运作：资金分歧明显提升 持仓量周五再度飙升
资金博弈: 从资金分歧度来看，本周主力合约1701合约节后资金分歧度小幅提升，多空资金均出现明显持续性放量增仓，分歧度周三最高再度达到322%。从资金分歧角度来看，市场分歧度并未达到顶峰，市场仍然具备上行动力，分歧度仍然有增长空间，市场资金仍将偏多为主。
沉淀资金：从合约持仓来看，01合约周五呈现大幅增仓，持仓量再度超过36万手，市场多空资金积极增仓，从目前盘面迹象来看，节后多单持有信心明显出现提升，盘中放量增仓上行。短期关注多单持有信心变化情况，关注多单持有信心变化，目前持仓量维持上升态势。
（四）套利观察：基差出现收窄 远期价差则明显扩大
期现套利: 现货本周期货价格震荡上涨，而现货则维持单边上行，基差明显收窄至-35.6元。现货部分区域出现缺货迹象引发加速上涨，导致基差出现明显收窄。结合期货价格来看，近期北方供暖需求的提升再度刺激期货价格的反弹，因此短期的需求提升将导致基差将维持-40附近调整。
合约间套利：动力煤维持近强远弱格局，05与01合约价差再度大幅扩大，远期合约上行动力依旧偏弱。目前05-01合约价差呈现出贴水扩大趋势，目前远期主要受到产量增加影响压制价格，整体动力煤期货合约维持贴水状态； 目前01合约基差小幅贴水，则05合约相对01合约贴水稳步扩大，操作方面维持观望为主，可持有远期空单，近期合约多单的操作策略。
（五）易煤观点：
煤炭市场现货方面，北方冬季供暖逐步启动，部分地区电煤出现紧缺，然而前期扩容产量的供给并未弥补市场供需缺口，促使短期价格大幅上涨。因此短期供给无法快速释放将导致短期价格将维持上行状态。期货方面，短期供需不平衡引发期货近强远弱的上涨格局近期难以改变，市场资金重新出现布局，多空资金大量增仓，01合约近期延续强势屡创新高，短期价格延续上涨为主。
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